Gdy dolar słabnie, pojawia się szansa na zwiększenie roli euro w sektorze kryptowalut. Rosnąca adopcja stablecoinów opartych na euro odzwierciedla chęć europejskich inwestorów do przeciwdziałania wpływowi kursu wymiany na ich aktywa powiązane z dolarem.
Luke Nolan, starszy analityk w CoinShares, powiedział BeInCrypto, że spodziewa się kontynuacji tego trendu. Jednak nie wierzy, że rola dolara amerykańskiego całkowicie zostanie zmarginalizowana.
Dolar słabnie: Najniższy poziom USD od 50 lat
W ostatnich miesiącach dolar amerykański doświadczył znacznego i szybkiego spadku. Jego wyniki w pierwszych sześciu miesiącach 2025 roku były najgorsze od 1973 roku.
Według Morgan Stanley wartość dolara amerykańskiego spadła o około 11% w stosunku do innych walut w pierwszej połowie tego roku. Jest to największy spadek od ponad 50 lat i kończy 15-letni okres wzrostu.
Zaufanie inwestorów do gospodarki USA i jej aktywów zostało osłabione przez nieprzewidywalne polityki rządowe, szczególnie w zakresie ceł i handlu.
Niedawno uchwalona “One Big Beautiful Bill Act” pogłębiła te obawy, podnosząc lęki o rosnące deficyty budżetowe i rosnący dług kraju.
Te polityki skłoniły inwestorów do odchodzenia od obligacji rządowych USA. Biorąc pod uwagę kontynuację tych polityk, Morgan Stanley prognozował również, że dolar spadnie o dodatkowe 10% do końca 2026 roku.
Gdy uwaga inwestorów odchodzi od pojęcia wyjątkowości USA, waluty takie jak euro, główny konkurent dolara, mogą zyskać. Ten trend może być szczególnie widoczny w sektorze kryptowalut.
Czy dominacja USD w kryptowalutach dobiega końca w Europie?
Dotychczasowa niekwestionowana stabilność i dominacja dolara amerykańskiego tradycyjnie stanowiły fundament światowego systemu finansowego. Rynek kryptowalut nie był tu wyjątkiem.
Dla wielu europejskich inwestorów ostatni spadek dolara stworzył zaskakujący problem. Na pierwszy rzut oka stabilna cena Bitcoina w dolarach może wydawać się dobrą rzeczą. Jednak ukrywa to istotną dynamikę walutową.
“Jeśli europejski posiadacz… ma Bitcoina kupionego przez giełdę i trzyma go przez okres, w którym cena pozostaje dokładnie taka sama, ale dolar osłabł w stosunku do euro, to posiadacz straci, w realnych kategoriach, tę różnicę.”
Ten wpływ kursu wymiany pokazuje, dlaczego europejscy inwestorzy stają się bardziej świadomi ryzyka walutowego. Zauważają, że ich zwroty nie są związane tylko z wynikami Bitcoina, ale są również bezpośrednio narażone na siłę lub słabość dolara amerykańskiego.
“To byłoby widoczne w denominacji BTC/EUR, a także jeśli posiadacz wypłaci, nawet w dolarach, ponieważ po przeliczeniu z powrotem na euro, otrzymają mniej euro niż zainwestowali.”
W obliczu tego problemu europejscy inwestorzy podejmują praktyczne kroki, aby zabezpieczyć swoje portfele kryptowalutowe przed zmiennością dolara.
Przeciwdziałanie efektowi przeciągania walutowego
Długi okres siły dolara wcześniej sprawiał, że inwestowanie w aktywa denominowane w dolarach było atrakcyjne, oferując to, co Nolan nazywa “podwójną wygraną” dla europejskich inwestorów. Jednak wraz z obecnym przesunięciem makroekonomicznym, ta dynamika się odwróciła.
W rezultacie trwa zauważalny zwrot w kierunku handlu denominowanego w euro. Ta ponowna ocena ryzyka walutowego znajduje również odzwierciedlenie w danych rynkowych.
Zgodnie z badaniami Kaiko, pary handlowe notowane w USD Tether (USDT) na europejskich giełdach straciły na popularności w 2025 roku. Na ich miejsce zyskuje handel denominowany w EUR. Dostawca danych rynkowych odkrył również, że płynność par ETH/EUR podwoiła się rok do roku. Sugeruje to, że trend ten wykracza poza samego Bitcoina.
Dla europejskich inwestorów ta zmiana to nie tylko zmiana strategii, ale bezpośrednia odpowiedź na siły makroekonomiczne:
“Powiedziałbym, że jest wpływ, ale nie jest on ogromny… Teraz, przy słabnącym dolarze, jeśli kupują za pomocą stablecoinów denominowanych w dolarach (lub wypłacają za ich pomocą), decyzja staje się podwójna. Czy uważam, że Bitcoin wzrośnie i przewyższy parę USD/EUR?”
Jak zauważył Nolan, handlując i trzymając kryptowaluty w natywnych parach EUR, starają się “częściowo przeciwdziałać temu obciążeniu FX”. Co więcej, zmierzają w kierunku bardziej bezpośredniego i mniej ryzykownego sposobu uczestnictwa w rynku aktywów cyfrowych.
Ta zmiana sugeruje, że rynek europejski dojrzewa, rozwijając własne metody i infrastrukturę, aby dostosować się do specyficznych warunków ekonomicznych.
Nowa era dla aktywów denominowanych w euro
Przejście na handel denominowany w euro przyniosło odnowione zainteresowanie stablecoinami powiązanymi z euro.
Chociaż nadal są małym graczem w sektorze kryptowalut, ich ostatni wzrost jest niezaprzeczalny. Te aktywa cyfrowe oferują sposób na transakcje na blockchainie bez narażania się na osłabienie dolara. Nolan powiedział dla BeInCrypto:
„Jest to zauważalne, ale nadal mała ryba w wielkim schemacie rzeczy. EURC (Circle) wzrosło o 55% YTD do 211 mln, EURS (Statis) wzrosło o 31% YTD do 146 mln. Całkowita kapitalizacja rynku stablecoinów w euro wynosi 585 mln USD. Więc nadal bardzo mała w kontekście całego rynku. Jest to 250 mld USD całkowitej kapitalizacji rynku stablecoinów.”
Praktyczna użyteczność tych stablecoinów jest szczególnie istotna dla profesjonalnych inwestorów i firm. Oferują one sposób na przechowywanie środków w aktywach kryptowalutowych bez ponoszenia ryzyka wymiany walutowej. Ta możliwość operowania bezpośrednio w euro jest dużym atutem. Nolan dodaje:
“Działy skarbowe mogą teraz działać całkowicie w euro, co unika ryzyka FX (przynajmniej częściowo). Więc spodziewam się, że jeśli osłabienie dolara będzie kontynuowane, stablecoiny powiązane z euro mogą zyskać na popularności.”
Ten ostatni trend rodzi również większe pytanie o długoterminową rolę dolara na rynku kryptowalut.
Dolar słabnie: Czy wpłynie to na rynek krypto?
Pojawiające się przejście na euro i szersze globalne wysiłki de-dolaryzacyjne skłaniają do rozważenia, czy rynek kryptowalut pójdzie w tym kierunku.
Według Nolana wynik jest złożony i prawdopodobnie nie tak ekstremalny, jak sugeruje termin. Chociaż wzrost produktów denominowanych w euro jest znaczący, jest mało prawdopodobne, aby zasadniczo wpłynął na kryptowaluty. Skala i dominacja stablecoinów powiązanych z USD nadal wzmacniają globalną rolę dolara:
“Myślę, że jest mało prawdopodobne, aby wpłynęło to na rynki kryptowalut jako całość. Stablecoiny w USD nadal rosną bardzo szybko i faktycznie wspierają globalną dolaryzację, ponieważ są naturalnymi nabywcami amerykańskich skarbców.”
Jednak to nie oznacza, że trend należy zignorować. Chociaż pełnoskalowa de-dolaryzacja nie jest nieuchronna, Nolan przyznaje, że zmiana na rynku jest wyraźna. Na przykład wzrost stablecoinów powiązanych z euro stanowi konkretny wskaźnik tej zmiany. Na koniec Nolan dodaje:
„Myślę, że do końca roku, przekroczenie 1 mld USD w stablecoinach powiązanych z euro wydaje się całkiem prawdopodobne.”
Ten trend wskazuje na przyszłość, w której rynek kryptowalut będzie bardziej zróżnicowany. Chociaż dolar prawdopodobnie pozostanie na czele, euro i inne waluty staną się bardziej wpływowe. To stworzy bardziej lokalne i mniej ryzykowne środowisko dla inwestorów i firm.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
