Zobacz więcej

Co się stanie, jeśli ETH zostanie uznane za papier wartościowy?

4 mins
Aktualizacja Zerelik Maciej
Dołącz do Naszej Społeczności na Telegramie

W SKRÓCIE

  • Czarne chmury zdają się zbierać nad Ethereum.
  • Kilka dni temu prokurator generalny stanu Nowy Jork Leticia James złożyła pozew przeciwko giełdzie kryptowalutowej Kucoin.
  • Agencja argumentuje w nim, że ETH i niektóre inne kryptowaluty są papierami wartościowymi i powinny zostać zarejestrowane.
  • promo

Czarne chmury zdają się zbierać nad Ethereum. Kilka dni temu prokurator generalny stanu Nowy Jork Leticia James złożyła pozew przeciwko giełdzie kryptowalutowej Kucoin. Agencja argumentuje w nim, że ETH i niektóre inne kryptowaluty są papierami wartościowymi i powinny zostać zarejestrowane.

Dlaczego powinieneś być zaniepokojony? Jest to pierwszy raz, kiedy biuro prokuratora generalnego USA wysuwa takie roszczenia (tj. klasyfikowanie ETH jako papieru wartościowego).

Na szczęście, jak dotąd nie ma w tej sprawie konsensusu w Białym Domu. Różni regulatorzy publicznie debatują nad tym, czy eter jest towarem czy papierem wartościowym. Na przykład szef CFTC Rostin Behnam wyraził inną opinię. Jego zdaniem stablecoiny i Ethereum powinny być regulowane jako towary.

Jak argumenty nowojorskiej prokuratury zostaną przyjęte w Waszyngtonie? I jak zmieniłby się status wielu kryptowalut, gdyby ETH zostało uznane za papier wartościowy?

Dlaczego Stany Zjednoczone wzięły się za Ethereum?

Odkąd Ethereum przeszło na algorytm proof-of-stake, w USA trwa gorąca debata nad klasyfikacją tego aktywa. W końcu inwestorzy mogą teraz stakować swoje monety w zamian za zyski. Ten mechanizm nie różni się zbytnio od zarabiania na odsetkach od obligacji – czyli papierów wartościowych.

Nowy akt oskarżenia wniesiony przez nowojorską prokuraturę może sprawić, że debata prawna wróci na pierwszy plan.

Jeśli ETH zyska status papieru wartościowego, będzie to miało silny wpływ na rynek kryptowalut. W końcu eter zacznie handlować na innych zasadach (o ile w ogóle będzie przedmiotem swobodnego obrotu w USA).

Argumenty z Nowego Jorku

Widmo represji od dawna ciąży nad monetą Ethereum. Faktem jest, że pierwsi zwolennicy i inwestorzy otrzymali swoje tokeny w 2015 roku w ramach ICO. Prokuratura wspomina o tym również w swoim pozwie przeciwko KuCoin. Letitia James uważa, że eter jest papierem wartościowym, ponieważ:

  • Po pierwsze, miał wczesny plan dystrybucji w ramach ICO.
  • Po drugie, infrastruktura blockchain jest wspierana przez stosunkowo małą grupę uczestników.

W tym miejscu warto przypomnieć test Howeya, za pomocą którego SEC określa, czy dane aktywo jest papierem wartościowym. Jednym ze wskaźników jest właśnie to, kiedy projekt jest utrzymywany przez konkretną grupę osób. I kiedy ich praca wpływa na zwrot z danego aktywa.

Test Howeya mówi, że papierem wartościowym jest “umowa, transakcja lub schemat, na mocy którego osoba inwestuje swoje pieniądze we wspólne przedsięwzięcie i oczekuje zysku wyłącznie z wysiłków promotora lub osoby trzeciej”.

W pozwie prokuratorzy skupiają się na roli współzałożyciela Ethereum, Vitalika Buterina, a także Fundacji Ethereum. Prawnicy uważają, że osoby te mają “znaczący wpływ na Ethereum i często inicjują główne zmiany w blockchainie Ethereum, które wpływają na funkcjonalność i kurs ETH”.

Dokument odnosi się również do potencjalnych zysków Buterina i deweloperów, którzy kontrolują blockchain Ethereum. “Będą oni czerpać korzyści z rozwoju sieci i związanego z tym wzrostu ceny ETH” – pisze agencja.

Prokuratura uważa, że Buterin i deweloperzy przedstawili swój projekt “jako inwestycję, która zależy od wzrostu sieci Ethereum”.

W dokumencie podkreślono, że Buterin i Fundacja Ethereum otrzymali dużą ilość ETH w rundzie ICO. Zachowują oni lwią część monet do dziś.

ethereum

Implikacje uznania ETH za papier wartościowy

Pozew od NYAG z pewnością zapoczątkuje nowe postępowania i uwagę władz. Decyzja jest jednak zdecydowanie nieostateczna.

Kalifornijski prawnik i partner Brookwood PC Collins Belton wyjaśnia sytuację:

“SEC pracuje w większym tandemie z Nowym Jorkiem niż z innymi stanami. Przynajmniej takie informacje mamy w tej chwili. Jest zbyt wcześnie, aby powiedzieć, że pozew jest stuprocentowym prekursorem uznania eteru za papier wartościowy w USA. Myślę jednak, że jest to bardzo mocne wezwanie. Jest to dokładnie ten rodzaj argumentu, który szef SEC, Gary Gensler, będzie przedstawiał w przyszłej retoryce.”

Przy okazji, Gensler był bardziej aktywny w naciskaniu na branżę w ostatnim czasie. Wcześniej zasugerował, że przejście Ethereum na proof-of-stake przybliża monety do aktywów, które są w gestii SEC (a agencja, przypomnijmy, zajmuje się papierami wartościowymi).

Urzędnik w swoich wywiadach często odwołuje się również do testu Howeya. Uważa on, że algorytm Proof-of-stake czyni z eteru “papier wartościowy”, ponieważ inwestorzy oczekują zysków, gdy angażują się w staking. Ponadto wypłaty odsetek wymagają wysiłku walidatorów i innych uczestników sieci.

Wpływ na giełdy i DEX

Co zrobią giełdy, jeśli sąd oficjalnie uzna Ethereum za papier wartościowy? Platformy chcące notować ETH musiałyby uzyskać licencję na pośrednictwo w obrocie papierami wartościowymi od SEC. Tutaj ponownie przychodzi na myśl komentarz Beltona:

“Jeśli jesteś już zarejestrowany w Nowym Jorku, pojawia się dylemat – albo musisz usunąć eter z notowań, albo zablokować klientom w Nowym Jorku możliwość zakupu ETH, albo zarejestrować się jako broker-dealer”.

Pojawia się ciekawy konflikt. Giełdy, które oficjalnie działają w Nowym Jorku, oferują teraz eter legalnie. Zostały one zatwierdzone przez stanowego regulatora finansowego, New York Department of Financial Services (NYDFS).

“Nowy Jork był świadomy istnienia lokalnych firm oferujących eter od lat. W końcu, aby być licencjonowanym i zarejestrowanym w stanie, firmy muszą pracować z aktywami z zielonej listy przez regulatora finansowego NYDFS. Szalone jest więc słuchanie, jak prokurator generalny mówi: ‘Hej chłopaki, handlujecie nielegalnymi papierami wartościowymi, mimo że nasz regulator finansowy pozwolił wam z nimi pracować.”

Nie tylko scentralizowane giełdy będą miały kłopoty. DEXy możą również stanąć przed wyzwaniami prawnymi, jeśli eter zostanie uznany za papier wartościowy.

“Nie ma znaczenia, jaką platformę oferujesz ludziom do angażowania się w tego typu transakcje. Prawo stanu Nowy Jork wymaga, aby tylko oficjalni brokerzy-dealerzy zajmowali się papierami wartościowymi.”

Istnieją już precedensy prawne w USA, gdzie władze skutecznie zakazały protokołów inteligentnych kontraktów. Wystarczy przypomnieć sobie o projekcie Tornado Cash.

Implikacje dla innych monet

Zmieniający się status Etheru będzie miał globalne implikacje dla kryptowalut w ogóle.

Zgodnie z logiką nowojorskiego prokuratora, wszelkie tokeny oparte na proof-of-stake mogłyby zostać sklasyfikowane jako papiery wartościowe. Potencjalnie więc prawo może wyjść daleko poza ETH i wpłynąć na znaczną część ekosystemu.

Bitcoin pozostaje jednym z niewielu blockchainów z mechanizmem proof-of-work. Większość dużych sieci wykorzystuje PoS, podobnie jak system Ethereum. Oznacza to, że regulatorzy mogą również uznać je za papiery wartościowe.

Najlepsze platformy dla krypto inwestorów | Marzec 2024

Trusted

Wyjaśnienie

Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.

Zbudowane przez Ari10. Możliwość płatności BLIK
Zbudowane przez Ari10. Możliwość płatności BLIK
photo_mzerelik.jpg
Zerelik Maciej
Podróże, nurkowanie, kryptowaluty, blockchain, mining. Zwolennik idei decentralizacji. Na bieżąco z branżą kryptowalut od około 3 lat. Prywatnie HODLer BTC, ETH, LINK, BNB, DOT.
READ FULL BIO
Sponsorowane
Sponsorowane