Cena Bitcoina spadła o ponad 40% od historycznego szczytu w październiku, zaledwie pięć miesięcy temu. Cały rynek kryptowalut stracił prawie 2 bln USD. Nie ma wątpliwości – mamy kryptowalutową zimę. Jednak najważniejsze pytanie brzmi: kiedy się ona skończy?
Pod powierzchnią cenowych spadków zachodzą zmiany strukturalne. W trakcie ostatniej dyskusji BeInCrypto Expert Council liderzy Standard Chartered, Bitwise i rynków instytucjonalnych zauważyli, że zakończenie bessy przyniosą liczne katalizatory zbierające się z czasem.
Ustawa CLARITY Act jako katalizator końca kryptowalutowej zimy
Od początku 2025 roku w USA pojawiło się wiele regulacyjnych inicjatyw sprzyjających kryptowalutom. Ustawa GENIUS otworzyła drogę dla stablecoinów. Jednocześnie SEC porzuciła strategię regulowania przez egzekwowanie.
Jednak najważniejsza amerykańska ustawa kryptowalutowa wciąż stoi w miejscu, ponieważ banki blokują zyski ze stablecoinów. Chodzi o ustawę CLARITY.
Ustawa o strukturze rynku kryptowalut określi, kto będzie nadzorował regulacje cyfrowych aktywów. Jeśli ją przyjmą, zachęci banki, zarządzających aktywami oraz firmy płatnicze do zwiększenia udziału w rynku.
Dla rynków, którymi obecnie rządzi ostrożność i makroekonomiczne ryzyko, ustawa CLARITY mogłaby być silnym sygnałem zaufania.
Odbicie na akcjach technologicznych i szersze otoczenie makroekonomiczne
Rynki kryptowalut pozostają silnie skorelowane z akcjami technologicznymi i innymi ryzykownymi aktywami. Gdy technologia słabnie, krypto doświadcza większej zmienności.
Ostatnie spadki podczas cen kryptowalutowej zimy łączą się z szeroką awersją do ryzyka. Obejmuje to presję na akcje technologiczne i obawy o zaostrzenie warunków finansowych.
Na przykład, indeks NASDAQ-100 Technology Sector pozostaje ponad 2% na minusie od początku roku.
Ze względu na korelację, kryptowaluty mogą mieć trudności z utrzymaniem odbicia, jeśli otoczenie makroekonomiczne się nie poprawi.
Innymi słowy, kolejny wzrost na rynku krypto może rozpocząć się wskutek sygnałów płynących spoza samej branży.
Powrót instytucjonalnych napływów do ETF może skończyć kryptowalutową zimę
Popyt instytucjonalny stał się jednym z najważniejszych czynników na rynku kryptowalut. Gdy Bitcoin ETF zanotował silne napływy w 2024 i 2025 roku, pochłonęły dużą podaż z rynku.
Jednak ostatni spadek zbiegł się z falą odpływów z ETF-ów, co spotęgowało wyprzedaż podczas kryptowalutowej zimy.
Odwrócenie tego trendu może oznaczać, że długoterminowi inwestorzy znów uznają ceny krypto za atrakcyjne do wejścia.
Instytucjonalne przepływy są zwykle powolne, ale gdy wracają, mogą całkowicie zmienić dynamikę rynku. Geoff Kendrick z Standard Chartered powiedział:
„Z czasem będą postrzegać ceny Bitcoina rzędu 50 000 lub 60 000 USD jako wyjątkowo atrakcyjne inwestycje w średnim terminie.”
Agentic finance i następna narracja blockchain
Kolejny katalizator może przynieść nowa narracja technologiczna dotycząca automatycznych finansów cyfrowych.
Agentic finance oznacza agentów AI, którzy autonomicznie wykonują transakcje finansowe, zarządzają aktywami i współpracują z blockchainami.
To wciąż wczesny etap, ale duże firmy płatnicze i technologiczne coraz częściej mówią o automatyzacji finansów na blokach blockchain.
Jeśli te pomysły przejdą do realnych produktów i rozwoju transakcji, mogą wzmocnić długoterminowy potencjał zdecentralizowanych rozwiązań i zakończyć kryptowalutową zimę. Matt Hougan powiedział:
„Wzrost agentic finance jako nowej narracji, na której krypto może się oprzeć, to moim zdaniem duży katalizator.”
Postępy w ograniczaniu ryzyka kwantowego może wspomóc koniec kryptowalutowej zimy
Ryzyka związane z komputacją kwantową czasem powracają jako powód do obaw o długoterminowe bezpieczeństwo technologii blockchain.
Chociaż zagrożenie pozostaje na razie teoretyczne, część społeczności krypto nadal apeluje o silniejsze zabezpieczenia kryptograficzne.
Deweloperzy pracujący nad strategiami łagodzenia ryzyka mogą usunąć kolejną niewiadomą z rynku. Nawet niewielkie postępy w kryptografii odpornej na komputery kwantowe mogą uspokoić inwestorów, którzy obawiają się o długoterminową infrastrukturę. Hougan zauważył:
„Postępy w temacie kwantowym ze strony głównych deweloperów Bitcoina, mogą pomóc odpowiedzieć na obawy inwestorów monitorujących ten problem.”
Niższa zmienność i silniejsza struktura rynku
Jedną z ciekawych różnic między tym okresem kryptowalutowej zimy a poprzednim jest brak dużych upadłości w branży. Wcześniejsze rynki niedźwiedzia, zwłaszcza w 2022 roku, charakteryzowały upadki dużych firm.
Obecnie rynek wydaje się stabilniejszy. Infrastruktura się rozwinęła, instytucje są bardziej zaangażowane, a zmienność jest mniejsza niż podczas wcześniejszych cykli.
Niższa zmienność często zachęca inwestorów do powrotu, ponieważ rynek zaczyna wyglądać mniej chaotycznie i wydaje się bardziej atrakcyjny.
Rynek, który zmienia się stopniowo, a nie z dnia na dzień
Ostateczna wiadomość rady jest taka, że rynek krypto raczej nie odbije się za sprawą jednego dramatycznego wydarzenia.
Kolejny cykl może zacząć się powoli, gdy kilka zmian strukturalnych stopniowo zwiększy zaufanie. Hougan podkreślił:
„Myślę, że ludzie zawsze pytają, co jest katalizatorem, dzięki któremu osiągamy dno. To nie jest właściwy sposób myślenia… Postrzegam to jak wagę, na którą kładziemy jeden kamyczek i ona lekko się przechyla.”
Jeśli ten model się sprawdzi, koniec obecnej zimy kryptowalutowej nie nastąpi gwałtownie. Niemniej, może on nadejść po cichu — jeden katalizator po drugim.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
