Dziś mija 240 dni od wydarzenia, które społeczność Ethereum nazwała “The Merge”. A jego wpływ na całkowitą podaż ETH jest oczywisty.
The Merge było prawdopodobnie najbardziej znaczącą modernizacją w historii sieci Ethereum, w wyniku której sieć przeszła z mechanizmu konsensusu Proof of Work (PoW) na mechanizm oparty na Proof of Stake (PoS). Obecnie, po ośmiu miesiącach od tego kluczowego wydarzenia, widoczne są długoterminowe konsekwencje połączenia.
Spadek podaży ETH
Według analitycznego pulpitu Ethereum ultrasound.money, od czasu fuzji spalono prawie 650 000 ETH. W tym samym czasie wybito niecałe 424 000 nowych ETH. W rezultacie podaż netto zmieniła się o około -226 000 ETH.
Jako procent całkowitej podaży liczby te oznaczają spadek o 0,213% lub 0,285% w skali roku.
Gdyby nie doszło do fuzji, ultrasound.money szacuje, że w tym samym okresie całkowita podaż ETH wzrosłaby w tempie 3,244% rocznie.
Ultrasound Money
Długoterminowi posiadacze Etheru prawdopodobnie z zadowoleniem przyjmą tę wiadomość. Po latach rosnącej podaży, szczytowy poziom spalania w ciągu ostatnich 240 dni oznacza trajektorię deflacyjną. To może wynagrodzić inwestorów, podnosząc cenę ETH.
Za dynamiką podaży Ethereum po połączeniu stoi zmiana techniczna, w wyniku której sieć zastąpiła górników walidatorami. Co ważne, nagrody dla walidatorów są znacznie niższe niż nagrody za wydobycie w systemie PoW.
Dzieje się tak dlatego, że obsługa węzła walidacyjnego nie jest tak intensywna ekonomicznie jak obsługa węzła wydobywczego.
Według Fundacji Ethereum, przed przejściem na PoS górnicy otrzymywali około 13 000 ETH dziennie. Jednak od czasu fuzji jedynym świeżo wydanym ETH jest około 1700 ETH dziennie, które trafia do stakerów.
Oprócz niższego mechanizmu wynagradzania stosowanego w PoS w porównaniu z konsensusem PoW, deflację ETH wywołuje również szczytowy poziom spalania.
Ewolucja mechaniki Ethereum
W ciągu kilku miesięcy od fuzji dynamika podaży ETH z czasów PoS stała się bardziej widoczna. Pozostaje jednak pytanie, jak długo sieć może utrzymać deflacyjną ekonomię.
Zgodnie z istniejącymi założeniami, emisja jako część krążącej podaży będzie rosła aż do momentu, gdy zrówna się ona z tempem spalania Etheru. W końcu doprowadzi to do równowagi podaży obiegowej, w której emisja będzie równa ilości salanego Etheru.
Na podstawie współczesnych średnich wartości stakowanych nagród i wskaźników spalania, tworzenie i niszczenie ETH będzie się zbiegać do około 709 000 ETH rocznie.
Modele matematyczne określają całkowitą podaż w obiegu w stanie równowagi na 27,3-49,5 mln ETH.
Biorąc pod uwagę dzisiejszą podaż wynoszącą ponad 120 milionów ETH, jeśli obecne trendy się utrzymają, całkowita podaż będzie się nadal zmniejszać. Przy powyższych założeniach dotyczących równowagi, trajektoria deflacyjna będzie się więc utrzymywać przez wiele lat.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
