Rynki kryptowalut przygotowują się dziś, 26 grudnia, na historyczne wydarzenie na koniec roku. Na Deribit wygasa ponad 27 mld USD opcji na Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH). To ponad połowa całkowitego otwartego zainteresowania na tej giełdzie instrumentów pochodnych.
Ogromne rozliczenie w „Boxing Day” może być jednym z największych zmian strukturalnych w historii krypto.
SponsoredBitcoin i Ethereum przygotowują się na rekordowy wygasający termin opcji o wartości 27 mld USD w drugi dzień świąt
Dzisiejsze wygasanie opcji jest znacznie większe niż rozliczenia widziane w zeszłym tygodniu, ponieważ to ostatni piątek miesiąca i roku. Dokładniej mówiąc, dziś wygasają opcje miesięczne i kwartalne (Q4 2025).
Liczby robią wrażenie: Bitcoin stanowi 23,6 mld USD z wygasających opcji, podczas gdy Ethereum 3,8 mld USD. Obecnie cena Bitcoina oscyluje wokół 88 596 USD, a Ethereum kosztowało 2 956 USD w momencie pisania.
Opcje call dominują, przewyższając put prawie trzy do jednego. To sygnalizuje wyraźnie byczy nastrój wśród traderów.
Poziomy tzw. „max pain” znajdują się przy 95 000 USD dla BTC i 3000 USD dla ETH, czyli tam, gdzie sprzedawcy opcji najwięcej zyskają, a kupujący stracą najwięcej.
Według Deribit, dzisiejsze rozliczenie obejmuje ponad 50% całkowitego otwartego zainteresowania. Tymczasem to stanowi największe zdarzenie tego typu w historii platformy. Analitycy z Deribit napisali:
Sponsored Sponsored„…największe rozliczenie w historii — ponad połowa całkowitego OI —… Przepływy po wygaśnięciu będą ważniejsze niż cena. Obserwuj pozycjonowanie. Jak rynek zareaguje na tak duże rozliczenie?”
Teoria max pain, choć budzi kontrowersje, sugeruje, że ceny spot często dążą do tych poziomów, gdy traderzy i instytucje dostosowują zabezpieczenia przed wygaśnięciem.
Rolowanie pozycji dominuje obecnie na rynku. Wiele instytucji w efekcie przenosi pozycje na kontrakty styczniowe. Robią to po to, aby ograniczyć ryzyko, co wprowadza zamieszanie w danych z krótkoterminowych opcji.
Ponadto, Greeks.live podkreśla, że choć opcje put stanowiły 30% ostatnich dużych transakcji, nie można tego uznać za przewagę sentymentu spadkowego. Traderzy, którzy przejmują pozycje pozostawione przez instytucje, mogą znaleźć korzystne ceny w takim otoczeniu.
Zmniejsza się zmienność, ale wygaśnięcie na koniec roku może nadać ton na 2026 rok
Mimo skali wydarzenia rynek BTC i ETH pozostaje spokojny. Wskaźnik zmienności implikowanej Bitcoina na 30 dni (dvol) wynosi około 42%. Ten wskaźnik wyniósł 63% pod koniec listopada. To oznacza, że nagłe i gwałtowne ruchy są mało prawdopodobne, a rozliczenie może zakończyć się spokojniej niż zakładano.
Warto pamiętać, że konsekwencje wykraczają poza samo wygasanie. Przepływy po rozliczeniu mają kształtować kierunek rynku i mogą osłabić opory wzrostowe.
Traderzy obserwują kluczowe poziomy cenowe dla BTC i ETH:
Sponsored Sponsored- Dla Bitcoina, dominują opcje call na 100 000–116 000 USD, a najbardziej popularna opcja put to 85 000 USD.
- Ethereum pokazuje podobny trend, z kumulacją zainteresowania call powyżej 3000 USD.
Sposób, w jaki instytucje rozliczą lub przeniosą pozycje, najprawdopodobniej zdefiniuje ruchy cen w pierwszych tygodniach 2026 roku.
Tymczasem inwestorzy powinni wiedzieć, że tak duże rozliczenia zwykle przynoszą zmienność, gdy traderzy zamykają lub rolują pozycje. Dlatego decyzja, czy pozwolić, aby grudniowe pozycje put wygasły o 08:00 UTC na Deribit, czy też je przedłużyć, zadecyduje, czy ryzyko spadków wyniknie z końca roku, czy będzie oznaczać strukturalną zmianę.
Gdy jednego dnia wygasa ponad połowa otwartych pozycji na Deribit, Bitcoin i Ethereum stoją przed decydującą chwilą na rynku.
Dzisiejsze rozliczenie opcji to zarówno szansa, jak i ryzyko. Przynosi ona wyjątkowe połączenie skali, pozycjonowania oraz sezonowej płynności, które może wpłynąć na trendy kryptowalutowe na początku 2026 roku.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
