Dwa miesiące po tym, jak Elon Musk skrytykował administrację Trumpa za zarządzanie długiem narodowym, raporty wskazują, że USA dodały kolejny 1 bln USD długu USA w zaledwie 48 dni.
Wydatki deficytowe stały się największym makroekonomicznym czynnikiem z najmniejszą uwagą głównego nurtu. Bitcoin, Ethereum i zdecentralizowane finanse (DeFi) to już nie tylko spekulacyjne zagrania. Są to raczej strukturalne zabezpieczenia przed zepsutym systemem fiskalnym.
Czy spirala długu USA dotyczy wydatków czy stóp procentowych?
Dług USA i jego ostatni wzrost przekłada się na około 21 mld USD dziennie. Podkreśla to, przed czym analitycy i inwestorzy, tacy jak Elon Musk, ostrzegali wcześniej, że system fiat jest na nieodwracalnej ścieżce, a aktywa cyfrowe mogą być zabezpieczeniem.
Patrząc wstecz, Elon Musk szczególnie wskazał na niedawno podpisaną ustawę One Big Beautiful Bill Act jako kluczową w dalszym zwiększaniu już alarmującego deficytu.
Jednak od 11 sierpnia dług USA wzrósł o 200 mld USD, zbliżając się do 38 bln USD.
Waszyngton odnotował deficyt w wysokości 291 mld USD tylko w lipcu. Jest to drugim co do wielkości wynikiem dla jakiegokolwiek lipca w historii. Deficyty wynoszą 1,63 bln USD na rok fiskalny 2025, co oznacza wzrost o 7,4% rok do roku (YoY) i są na dobrej drodze do przekroczenia 2 bln USD.
Podobnie, wydatki rządowe eksplodowały do 44% PKB, poziomu widzianego tylko podczas II wojny światowej i kryzysu finansowego w 2008 roku.
Podczas gdy Rezerwa Federalna (Fed) nadal upiera się przy miękkim lądowaniu, podstawowe liczby opowiadają surowszą historię. Dochody rosną zaledwie o 2,5% rocznie, podczas gdy wydatki wzrosły o prawie 10% w zeszłym miesiącu. Analitycy z Kobeissi Letter wyrazili:
„…To problem wydatków, NIE problem stóp procentowych… To kryzys wydatków.”
Ta uwaga sugeruje, że dług USA pozostanie w bilionach, nawet jeśli Fed obniży stopy.
Implikacje dla rynków finansowych i krypto
Rynki obligacji już wysyłają sygnały ostrzegawcze. Inwestorzy żądają wyższych rentowności dla obligacji skarbowych USA. Z kolei ostatnie aukcje zakończyły się powyżej 5%, co jest rzadkością w nowoczesnej historii.
W miarę jak refinansowanie długu USA przyspiesza przy wyższych stopach, dziura fiskalna się pogłębia. To przedstawia dość techniczny obraz dla akcji, towarów, a zwłaszcza kryptowalut.
W krótkim okresie wyższe rentowności mogą osuszyć płynność z aktywów ryzykownych. Jednak w dłuższym okresie uporczywe wydatki deficytowe podważają zaufanie do fiat. Ten trend historycznie sprzyjał Bitcoinowi i cyfrowym aktywom o twardym limicie.
Podczas gdy handlowcy kryptowalut często przedstawiają Bitcoin jako cyfrowe złoto, argument ten zyskuje na sile, gdy reżimy fiat wykazują fiskalną nieodpowiedzialność. The Kobeissi Letter dodał:
„Na naszej obecnej ścieżce fiskalnej istnieje 100% pewność bankructwa USA w dłuższej perspektywie.”
Dla wielu w kryptowalutach trajektoria długu Ameryki potwierdza tezę, że zdecentralizowane aktywa oferują ochronę przed suwerennym zarządzaniem fiskalnym.
Tymczasem przy 38 bln USD długu na horyzoncie i deficytach przekraczających 1,5 bln USD rocznie, pokusa dla przyszłych decydentów, by inflacyjnie zredukować zobowiązania, rośnie. To ryzyko jest korzystne dla narracji o rzadkości Bitcoina.
Altcoiny mogą również skorzystać pośrednio, gdy instytucjonalni alokatorzy badają alternatywy dla obligacji skarbowych o niskiej rentowności.
Ponadto, stablecoiny i tokenizowane obligacje skarbowe już absorbują kapitał. Aczkolwiek rozlanie płynności może z czasem rozszerzyć się na szersze rynki kryptowalut.
Co się stanie dalej, zależy od tego, czy Kongres ograniczy wydatki (mało prawdopodobne w roku wyborczym) i jak agresywnie Fed zrównoważy politykę stóp procentowych z trwałością długu USA. Niemniej jednak każda ścieżka niesie ze sobą ryzyko.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
