Spadek ceny Bitcoina i całego rynku cyfrowych aktywów ma szansę się zakończyć. Nadzieję na to daje spowolnienie tempa sprzedaży kryptowalut przez użytkowników spotowego funduszu ETF od Grayscale. Eksperci są zgodni, że duże odpływy z ETF tej spółki w postaci akcji GBTC były jedną z głównych przyczyn korekty Bitcoina w tym miesiącu. Teraz zostały one spowolnione, co oznacza, że jest więcej powodów do optymizmu. Przyjrzyjmy się tej sytuacji bardziej szczegółowo.
Głównym sprzedawcą akcji funduszu Bitcoin ETF Grayscale w ciągu ostatnich dwóch tygodni była bankrutująca giełda kryptowalut FTX. Sprzedała ona jednostki o równowartości prawie miliarda dolarów.
Najwyraźniej w ten sposób firma gromadzi środki niezbędne do zrekompensowania swoim byłym klientom. Taka suma naprawdę jest w stanie negatywnie wpłynąć na kurs Bitcoina i stan całego rynku krypto.
Czy Bitcoin będzie dalej spadał?
W dniu 24 stycznia 2024 r. analitycy BitMEX Research odnotowali najmniejszy odpływ BTC z funduszu giełdowego Grayscale, odkąd stał się on pełnoprawnym ETF w pierwszej połowie miesiąca.
W ciągu zaledwie 24 godzin z ETF wycofano 429 milionów dolarów. To prawie 33 procent mniej niż w poniedziałek 22 stycznia. Oznacza to, że trend jest naprawdę pozytywny.
Powyższy wykres pokazuje, że większość innych zatwierdzonych funduszy ETF odnotowuje napływy. Oznacza to, że inwestuje się w nie więcej pieniędzy. Jednak w ciągu dwóch tygodni nadal występują odpływy netto. Oznacza to, że skumulowane działania użytkowników funduszy z Grayscale spowodowały wyprowadzenie pieniędzy z branży w powyższym przedziale czasowym.
Prowizje za Bitcoin ETF
Użytkownicy Bitcoin ETF firmy Grayscale mają powód do wycofania własnych pieniędzy. Mimo to firma ta ustaliła 1,5-procentową prowizję za interakcję z własnym produktem. Jednocześnie inni giganci pobierają znacznie mniejsze opłaty. Na przykład Franklin Templeton ma najniższą prowizję wśród uruchomionych funduszy ETF na poziomie 0,19 procent.
BitMEX Research opublikował również informacje o odpływach i napływach dla każdego funduszu przez dziewięć dni handlowych od czasu notowania spot ETF. Dla przypomnienia, akcje nie są przedmiotem obrotu przez całą dobę, tak jak kryptowaluty. Transakcje są realizowane po otwarciu giełdy w dni powszednie, tj. od 9:30 do 16:00.
Analityk Bloomberga Eric Balchunas również podkreślił znaczenie trendu na odpływach w Grayscale.
“Odpływy w GBTC na dziś wyniosły “tylko” 425 milionów dolarów. Jest to najniższa wartość indeksu od pierwszego dnia notowań ETF. Niemniej jednak nadal jest to dość duża liczba.”
Należy zauważyć, że wycofanie środków z funduszy ETF Grayscale nie oznacza wycofania ich z branży kryptowalut jako całości. Inwestorzy mogą przenosić wartość do funduszy giełdowych opartych na Bitcoinie z innych firm, co wyjaśnia wspomnianą już różnicę w opłatach produktowych.
W ciągu zaledwie 9 dni handlowych z funduszu Grayscale wycofano 4,4 miliarda dolarów lub 106 092 BTC. W tym samym czasie firma miała 28,5 miliarda dolarów w zarządzanych funduszach na dzień przed konwersją w ETF.
Wcześniej Balchunas sugerował, że całkowity odpływ wyniesie co najmniej 25 procent tej kwoty, zanim fundusz przestanie masowo wypłacać pieniądze.
Przedstawiciele amerykańskiego banku JPMorgan również uważają, że wyprzedaż aktywów z funduszu giełdowego Grayscale już się zakończyła. Poinformował o tym analityk spółki Nikolaos Panigirtzoglou.
“Realizacja zysków na GBTC w większości już nastąpiła. Oznacza to, że większa presja na sprzedaż Bitcoina z tego kanału została prawdopodobnie zablokowana.”
Jak interpretować transakcje Grayscale?
Pracownicy Arkham, platformy analitycznej blockchain, opublikowali na Twitterze wykres przedstawiający szacunkowy schemat odpływu Grayscale. Okazuje się, że wiele osób błędnie interpretuje publicznie dostępne informacje o transakcjach funduszu.
“Każdego dnia po otwarciu rynku w USA, Grayscale wysyła dużą liczbę BTC na platformę Coinbase Prime. Najprawdopodobniej reprezentują one wykupy akcji GBTC, ale jest kilka ważnych punktów, o których należy pamiętać, aby dokładnie zinterpretować dane.”
Według analityków Arkham, odpływy są zazwyczaj podzielone między Coinbase Prime i nowe adresy powiernicze. Oznacza to, że nie wszystkie przeniesione BTC są wynikiem transakcji giełdowych. Coinbase zajmuje ważne miejsce w tym równaniu, ponieważ jest depozytariuszem Grayscale. Mówiąc najprościej, Coinbase przechowuje bitcoiny dla funduszy ETF i jest odpowiedzialny za ochronę aktywów cyfrowych leżących u podstaw różnych funduszy giełdowych największych firm inwestycyjnych na świecie.
Nie należy również liczyć wypływów monet w okresie 24 godzin jako dokładnej kwoty wypływów w tym samym czasie. Grayscale często wycofuje duże ilości BTC, ale monety te mają na celu odkupienie udziałów z poprzednich dni.
Jeszcze bardziej mylące są szczegóły transakcji Bitcoin. Z ich powodu niedoświadczony obserwator może pomyśleć, że wszystkie monety w jednym wyjściu są wykorzystywane do wykupu akcji, czyli odpływu środków. W rzeczywistości Grayscale może po prostu przenosić Bitcoiny między swoimi adresami.
Wreszcie, niektóre adresy Grayscale mogą nie być jeszcze oznaczone przez platformy analityczne monitorujące blockchain.
Bitcoin vs giełda vs złoto
Wypływy z funduszu Grayscale w pewnym momencie ustaną, ale nie oznacza to, że Bitcoin będzie najbardziej dochodową inwestycją w tym roku. Starszy analityk Bloomberga Mike McGlone stwierdził niedawno, że BTC może pozostać w tyle za giełdą i złotem pod względem zwrotów w 2024 roku.
McGlone bierze pod uwagę oczekiwania rynku dotyczące możliwego obniżenia referencyjnej stopy oprocentowania kredytów w USA po raz pierwszy od dwóch lat. Oto
“Fed nie obniży stóp tak łatwo, jak miało to miejsce w przeszłości, ponieważ zbyt duże złagodzenie polityki doprowadziło do inflacji.”
Ekspert spodziewa się recesji w amerykańskiej gospodarce w 2024 roku, a kryzys wpłynie zarówno na tradycyjne rynki, jak i na Bitcoina. Kurs BTC będzie spadał znacznie szybciej. Wcześniej o takiej perspektywie mówił były szef giełdy kryptowalut BitMEX Arthur Hayes. Z tym, że Hayes spodziewa się, że BTC spadnie do strefy 30-35 tysięcy dolarów już w marcu.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
