Hipoteza cykli Bitcoina znajduje potwierdzenie i powraca w analizie różnych wskaźników on-chain. Jej siłą napędową jest halving, który odbywa się co około 4 lata i dzieli na pół nagrodę dla górników za wydobywanie BTC.
Szczególnie zachowanie długoterminowych posiadaczy (long-term holders, LTHs) Bitcoina daje cenne wskazówki odnośnie etapu cyklu największej kryptowaluty. Cierpliwi inwestorzy, którzy pozostają niewrażliwi na chwilowe zmiany kursu na rynkach krypto, powtarzają pewne cykliczne zachowania.
Aktualnie dwa wskaźniki on-chain długoterminowych posiadaczy wydają się powtarzać schemat poprzednich cykli. Podstawa kosztów (Cost Basis) oraz wartość rynkowa do wartości zrealizowanej (Market Value to Realized Value, MVRV) budują swego rodzaju płaskowyż. Jeżeli historia okresu pre-halvingowych się powtórzy, może to być preludium i katalizator dla przyszłej hossy na rynku kryptowalut.
Płaskowyż na podstawie kosztów LTH
Znany analityk on-chain @theratinalroot opublikował na X wykres podstawy kosztów dla długoterminowych posiadaczy Bitcoina. Podstawa kosztów to nic innego, jak cena zakupu aktywa. Wskaźnik ten jest kluczowy dla obliczania zysków lub strat generowanych przez trzymane aktywo.
Według opublikowanego wykresu podstawa kosztów długoterminowych posiadaczy Bitcoina tworzy aktualnie coś na kształt płaskowyżu (plateau). Identyczna sytuacja miała miejsce w dwóch poprzednich cyklach, gdy po gwałtownych wzrostach na rynku kryptowalut przychodziła korekta.
Płaskowyż widoczny jest na wykresie podstawy kosztów (przerywana linia). Wartość tego wskaźnika dla długoterminowych posiadaczy utrzymuje się na względnie stałym poziomie przez około 3 lata. W tym okresie w każdym cyklu cena BTC (czerwony wykres) okresowo spada poniżej postawy kosztów LTH. Oznacza to kapitulację długoterminowych posiadaczy i względnie krótkotrwałe okresy, w których odnotowują oni niezrealizowaną stratę.
Później podstawa kosztów LTH gwałtownie rośnie przez około 1 rok i znów stabilizuje się w trakcie kolejnego rynku niedźwiedzia.
Dodatkowo analityk rysuje wykres 90-dniowej zmiany tego wskaźnika, aby jeszcze lepiej zilustrować okres akumulacji pomiędzy bessą a hossą (niebieskie strzałki). Wydaje się, że aktualnie rozpoczął się okres odbicia a cena BTC znajduje się znacznie powyżej podstawy kosztów długoterminowych posiadaczy. W konkluzji @theratinalroot pisze:
„Spadek i spowolnienie, obserwowane przez 90-dniową zmianę, wskazuje na powtórzenie poprzednich cykli.”
MVRV długoterminowych posiadaczy znów wzrasta
Podobną powtórkę schematu z ubiegłych cykli obserwujemy aktualnie na metryce MVRV dla długoterminowych posiadaczy. Wartość rynkowa do wartości zrealizowanej (MVRV) to stosunek kapitalizacji rynkowej do wartości zrealizowanej. Ten wskaźnik informuje, kiedy cena rynkowa znajduje się poniżej “uczciwej wartości” (“fair value”).
W poprzednich dwóch cyklach MVRV dla LTH znalazła się w wyprzedanym, zielonym obszarze. Historycznie okazało się to być najlepszym czasem na zakup BTC. W bieżącym cyklu również MVRV znajdował się (z niewielkimi przerwami) poniżej wartości 1 od czerwca 2022 roku do marca 2023 roku.
Aktualnie – nawet pomimo ostatnich spadków na rynku kryptowalut – MVRV długoterminowych posiadaczy wciąż pozostaje na bezpiecznym poziomie 1,28. Oznacza to, że najlepszy czas na zakup BTC już minął, a długoterminowi posiadacza odnotowują zyski.
Jednak wciąż niewykluczony jest re-test zielonego obszaru w niedalekiej przyszłości. Taka sytuacja miała miejsce 3 miesiące przed poprzednim halvingiem, gdy cena BTC gwałtownie spadła w wyniku krachu COVID-19 (czerwone koło). Natomiast 4 lata wcześniej, gdy MVRV dla LTH zdecydowanie opuścił obszar wyprzedania w listopadzie 2015 roku, nie powrócił już do niego aż do końca rynku niedźwiedzia z 2018 roku.
Niezależnie od tego, który scenariusz rozegra się w tym cyklu, wydaje się, że zachowanie długoterminowych posiadaczy sygnalizuje rozpoczęcie długoterminowego rynku byka. Zarówno podstawa kosztów, jak i MVRV dla LTH dają silne argumenty za tezą o cyklicznej naturze Bitcoina i zbliżającej się hossie.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut przez BeInCrypto, kliknij tutaj.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
