Wielu uczestników rynku kryptowalut wyznaje wiarę w cykliczność Bitcoina (BTC), którą rządzi odbywający się co 4 lata halving. Niewielu jednak oswoiło się jeszcze z hipotezą, że owe cykle wydłużają się z czasem. Najwyższy czas to zrobić, gdyż nowy rekord wszech czasów dla BTC właśnie potwierdził słuszność tej hipotezy.
Akceptacja tezy o wydłużających się cyklach Bitcoina niesie ze sobą pewne konsekwencje. Najważniejszymi z nich – patrząc z perspektywy długoterminowych inwestorów – są wydłużający się czas osiągnięcia szczytu cyklu oraz zmniejszający się zwrot z inwestycji (ROI, return on investment).
Na czym polegają wydłużające się cykle Bitcoina?
Hipoteza wydłużających się cyklów Bitcoina zakłada, że każdy kolejny cykl trwa dłużej mierząc od absolutnego dołka do absolutnego szczytu ceny BTC. Przykładowo pierwszy cykle genesis trwał zaledwie 250 dni, drugi już 750 dni, a trzeci około 1050 dni. Bieżący cykl, który rozpoczął się dołkiem na 3122 USD w dniu 15 grudnia 2018 roku właśnie zbliża się do granicy 1050 dni. W ten sposób jest bliski wyrównania czasu trwania wcześniejszego cyklu. Na to potwierdzenie hipotezy wydłużających się cykli jeszcze musimy poczekać.
Jednak istnieje też inny sposób pomiaru cykli Bitcoina – nie od absolutnego dołka, lecz od halvingu. Halving Bitcoina to zachodzące raz na 4 lata wydarzenie, które zmniejsza nagrodę za wydobycie bloku o połowę. Po ostatnim halvingu, który odbył się 11 maja 2020 roku nagroda ta wynosi 6,25 BTC. Jest ona przyznawana pierwszemu górnikowi, który rozwiązując matematyczną łamigłówkę rozszyfruje hash kolejnego bloku. Warto dodać, że konsekwencją halvingu jest systematycznie zmniejszająca się podaż Bitcoina, co skutkuje deflacyjną naturą najstarszej kryptowaluty.
Kryptowalutowy analityk @ByzGeneral zamieścił na Twitterze wykres trzech cykli Bitcoina mierząc właśnie od halvingu.
W komentarzu podkreślił, że „rynek byka w 2017 roku trwał około 35% dłużej niż rynek byka w 2013 roku”. Następnie dodał:
Jeżeli przyjmiemy, że bieżący rynek również potrwa około 35% dłużej niż poprzedni, to do końca I kwartału 2022 roku hossa powinna się zakończyć.
Potwierdzenie hipotezy
Okazuje się, że przyjmując halving za początek każdego cyklu, hipoteza wydłużających się cykli Bitcoina właśnie została potwierdzona. Już na powyższym wykresie widzimy, że bieżący cykl (zielony) trwa dłużej niż cykl poprzedni (niebieski). Ostatecznym tego potwierdzeniem było osiągnięcie przez Bitcoina nowego ATH na 67 000 USD w dniu 20 października 2021 roku.
Na wydarzenie to zwrócił niedawno uwagę inny analityk rynku krypto, Benjamin Cowen. Jest on znany z promowania idei wydłużających się cykli Bitcoina, na które jego zdaniem wskazują historyczne dane. Ostatnio promował tę ideę w ekskluzywnym wywiadzie dla BeInCrypto.
W swoim niedawnym wideo na YouTube poddał analizie poprzednie cykle Bitcoina zarówno w odniesieniu do halvingu jako początku cyklu, jak i względem absolutnego dołka. Co ciekawe analizę tę opublikował przed kilkoma dniami, jeszcze przed nowym ATH Bitcoina. Cowen powiedział:
Nowe ATH Bitcoina dziś lub później jest tym, czego potrzebujemy, aby potwierdzić wydłużony cykl mierząc od halvingu.
Dodatkowo Cowen podzielił się wykresem i swoją analizą cykli Bitcoina mierzonych od absolutnego dołka. Przyznał, że jakkolwiek w tym układzie odniesienia wydłużające się cykle BTC nie zostały jeszcze potwierdzone, to jednak jego zdaniem tak właśnie się stanie. Na koniec dodał obserwację, że:
Coraz więcej osób akceptuje ideę, że cykle Bitcoina wydłużają się.
Spadek ROI w czasie
Jeżeli wydłużające się cykle Bitcoina zostały potwierdzone, to należy zaakceptować dwie konsekwencje:
- Bitcoin potrzebuje więcej czasu w każdym cyklu, aby osiągnąć absolutny szczyt.
- Zwrot z inwestycji (ROI) jest mniejszy w każdym cyklu.
O ile ta pierwsza konsekwencja jest naturalnym wnioskiem z hipotezy wydłużających się cykli, to druga może wydawać się zaskakująca. Okazuje się bowiem, że nie dość, że w poprzednich cyklach Bitcoin dawał większy zwrot z inwestycji, to jeszcze robił to szybciej. Aktualnie inwestorzy muszą mieć więcej cierpliwości i dodatkowo oczekiwać niższego ROI.
Według danych przedstawionych przez Cowena w jego dyskusji z PlanB pierwszy cykl Bitcoina dostarczył ROI na poziomie 700x. W drugim można było osiągnąć 500x, a w trzecim 100x. Mierząc od dołka na 3122 USD w tym cyklu jak dotąd możliwe było wygenerowanie ROI na poziomie około 20x. Dlatego też analityk konkluduje:
Istnieje spora szansa, że ten cykl wydłuży się dalej i dostarczy mniejszych zwrotów niż poprzedni. I uważam, że tak się stanie, niezależnie od tego, czy chcemy mierzyć od rynkowego dołka, czy od halvingu.
Główną przyczyną takiego stanu rzeczy jest rosnąca kapitalizacja rynkowa Bitcoina i całej klasy aktywów kryptowalutowych. Jest to sygnał dojrzewania tego sektora oraz redukcji naturalnej dla kryptowalut zmienności. Znacznie łatwiej jest osiągać wzrost 100x (i odpowiednio wielki spadek) na aktywne o kapitalizacji rynkowej mierzonej w dziesiątkach milionów dolarów niż na wartym dziś 1,15 bln dolarów Bitcoinie, według CoinGecko.
Podsumowanie
Hipoteza wydłużających się cykli Bitcoina została potwierdzona, jeżeli przyjąć halving za moment rozpoczęcia cyklu. Na potwierdzenie w odniesieniu do absolutnego dołka należy jeszcze poczekać, jednak już za kilkanaście dni to też stanie się jasne.
W kolejnych cyklach można zapewne oczekiwać tylko dalszego wydłużania cykli. Będzie to postępować zapewne do momentu aż 4-letni cykli halvingowy i wysokość przyznawanej w nim nagrody za wydobycie bloku staną się mało istotne.
Trusted
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
