Słynny 4-letni cykl Bitcoina załamuje się — na czym się teraz wzorować?

Od momentu powstania w 2009 roku, Bitcoin wykazuje stały czteroletni cykl. Cykl ten jest napędzany przez silne ruchy cenowe wokół halvingu Bitcoina, a jego kulminacja zwykle następuje w kolejnym roku w formie gwałtownego, euforycznego szczytu.

Od czasu halvingu w 2024 r. ceny Bitcoina wykazywały tendencję wzrostową, ale w 2025 roku nie wystąpiły żadne oznaki spekulacyjnego euforycznego szczytu, przynajmniej w ramach czasowych zgodnych z czteroletnim cyklem. Bez tego szczytu reszta rynku kryptowalut utknęła w martwym punkcie, ponieważ rosnące ceny Bitcoina zwykle rozpoczynają sezon altcoinów.

Czy to koniec słynnego cyklu Bitcoina?

Ponieważ ceny Bitcoina spadły o 30% w stosunku do szczytów z początku października, jasne jest, że czteroletni cykl cenowy stracił swoją ważność.

Jest to rozsądne posunięcie, ponieważ BTC szybko dojrzewa jako klasa aktywów. Rosnące zainteresowanie instytucjonalne oznacza również, że cykle Bitcoina będą z większym prawdopodobieństwem koncentrować się wokół cykli gospodarczych.

Jednym z obszarów, w którym inwestorzy zauważyli silną korelację z Bitcoinem, jest globalna płynność.

Chociaż od początku 2024 roku istniała silna korelacja, nawet ten trend załamał się w ostatnich miesiącach. Gdyby trend ten się utrwalił, Bitcoin mógłby skoczyć wyżej. Może mogłby nawet rozpocząć sezon altcoinów.

Michael Saylor niedawno nazwał czteroletni cykl „martwym”. Saylor widzi masową przecenę, co może wyjaśniać jego pośpiech w tym roku, aby nabyć jak najwięcej Bitcoinów. Płynność nie jest jednak jedynym czynnikiem.

Cykl Bitcoina a aktywność gospodarcza

Niektórzy inwestorzy zwracają dziś uwagę na związek między ceną Bitcoina a amerykańskim indeksem menedżerów ds. zakupów (PMI). PMI mierzy kondycję sektora produkcyjnego i służy jako wiodący wskaźnik gospodarczy. Gdy PMI jest powyżej 50, sugeruje to ekspansję. Natomiast, gdy poniżej 50 oznacza spadek.

Teoretycznie silny PMI sygnalizuje wzrost gospodarczy, który może wpływać na Bitcoina poprzez kilka kanałów:

• Silny PMI → silna gospodarka → nastroje związane z ryzykiem → większy apetyt na aktywa spekulacyjne, takie jak Bitcoin.
  
• Słaby PMI → obawy gospodarcze → potencjalne poluzowanie Fed → większa płynność → potencjalne wsparcie dla Bitcoina

Jednak nawet narzędzia takie jak PMI nie działają jako kompleksowy wskaźnik cyklu Bitcoina i cyklu kryptowalutowego.

Czasami Bitcoin jest aktywem „zwiększającym ryzyko” (korelującym pozytywnie z akcjami i siłą gospodarczą). Innym razem handluje jako zabezpieczenie przed ryzykiem (jak cyfrowe złoto w okresie niepewności). Czasami jednak porusza się niezależnie w oparciu o czynniki specyficzne dla kryptowalut.

Dane pokazują również, że korelacje między Bitcoinem a PMI są niestabilne i różnią się w różnych okresach.

Bitcoin często silniej reaguje na sygnały polityki pieniężnej (decyzje Fed, warunki płynności) niż na wskaźniki gospodarki realnej, takie jak PMI.

Kiedy PMI wydaje się mieć znaczenie, zazwyczaj odbywa się to poprzez szerszy kanał nastrojów związanych z ryzykiem, a nie bezpośredni związek mechaniczny.

Jeśli chcesz wykorzystać PMI jako sygnał handlowy Bitcoina, prawdopodobnie uznasz go za mniej wiarygodny niż monitorowanie polityki Fed, warunków płynności lub wskaźników kryptowalutowych. Jednak rosnąca gospodarka prawdopodobnie nie zaszkodzi, ponieważ czasami może to pchnąć Bitcoina w górę, nawet gdy warunki monetarne są zacieśniane.

Sentyment – czynnik, który może napędzać skrajności

Kryptowalutom, a w szczególności Bitcoinowi, brakuje tradycyjnych kotwic wyceny, takich jak zyski, dywidendy czy przepływy pieniężne. To właśnie dlatego to cykl Bitcoina oraz sentyment inwestorów odgrywają kluczową rolę w procesie odkrywania ceny.

Bez tych fundamentalnych wskaźników odkrywanie cen opiera się w dużej mierze na tym, co ludzie uważają, że aktywa powinny być warte. Tworzy to przestrzeń dla sentymentu jako głównego czynnika napędzającego.

Badania zachowania rynku kryptowalut konsekwentnie pokazują, że aktywność w mediach społecznościowych, trendy wyszukiwania i nastroje w wiadomościach mają wymierną moc predykcyjną dla krótkoterminowych ruchów cen w sposób, który przekracza ich wpływ na tradycyjne aktywa.

Rynek kryptowalut ma również cechy strukturalne, które wzmacniają nastroje. Wyróżniamy takie jak wysoki udział handlu detalicznego (co prowadzi do bardziej emocjonalnego handlu), handel 24/7 (bez wyłączników automatycznych w celu ostudzenia emocji), wysoką dostępność dźwigni finansowej i szybkie rozpowszechnianie informacji za pośrednictwem kanałów społecznościowych natywnych dla kryptowalut.

Tymczasem cykle strachu i chciwości mogą szybko stać się samonapędzające, szczególnie w momentach, gdy cykl Bitcoina wchodzi w fazę euforii lub paniki. Tutaj jednak sprawa się komplikuje. To, co wygląda na „czysty sentyment”, często obejmuje ocenę czynników fundamentalnych.

W stabilnych okresach można zaobserwować coś takiego: 40% warunków makro (polityka Fed, inflacja, siła dolara), 30% podstaw podaży/popytu (wskaźniki adopcji, aktywność w łańcuchu, cykle halvingowe) i 30% czystego sentymentu/spekulacji.

Podczas euforycznych hoss lub panicznych krachów, sentyment może dominować na poziomie 60-70%+, tymczasowo zastępując zarówno podstawy, jak i logikę makro.

Są to okresy, w których ceny aktywów najbardziej dramatycznie odbiegają od jakiegokolwiek racjonalnego modelu wyceny. Inwestorzy, którzy potrafią rozpoznać, kiedy sentyment jest pod kontrolą, są najlepiej przygotowani do czerpania zysków z takich warunków.

Łączenie w całość

Oczywiście nie ma jednego sygnału lub trendu, na który inwestorzy mogliby patrzeć, aby określić cykl Bitcoina.

Rozwijająca się gospodarka powinna być korzystna dla cen Bitcoina. Kurcząca się nie powinna – chyba że nastąpi masowy zastrzyk płynności w systemie.

Poszczególne wskaźniki, takie jak globalna płynność, warunki na rynku kredytowym, warunki biznesowe i nastroje rynkowe, będą odgrywać pewną rolę.

Poza Bitcoinem, poszczególne projekty kryptowalutowe pracujące nad rzeczywistymi problemami będą rosnąć lub spadać wraz z ich perspektywami. Memecoiny będą rosnąć i spadać znacznie szybciej – napędzane krótkotrwałą magią samych memów.

Należy jednak pamiętać, że nawet po wyjściu Bitcoina poza czteroletni cykl napędzany sprzedażą detaliczną, podstawowa koncepcja pozostaje nienaruszona.

Jak niedawno zauważył CIO Bitwise, Matt Houghton:

„Powodem, dla którego cena Bitcoina wzrosła o ~28 000% w ciągu ostatnich dziesięciu lat, jest to, że coraz więcej osób chce mieć możliwość przechowywania cyfrowego bogactwa w sposób, który nie jest pośredniczony przez firmę lub rząd.”

Natomiast, kiedy Bitcoin ponownie wystartuje, altcoiny podążą za nim.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.