Jim Cramer uderzył mocno w mediach społecznościowych, sugerując, że Michael Saylor „zabił Bitcoin”, gdy Strategy zmaga się z falą FUD dotyczącą akcji, akcji uprzywilejowanych i swojego stanu skarbowego jednocześnie.
Wyjaśniamy, co dokładnie powiedział Cramer, jak wyglądała niewielka sprzedaż Bitcoin i dlaczego MSTR oraz STRC pokazują realne oznaki stresu.
Dlaczego Cramer obrał za cel Michaela Saylora i MicroStrategy
Strategy to firma skarbcowa Bitcoin, wcześniej znana jako MicroStrategy. Ma ponad 843 000 BTC, co czyni ją największym korporacyjnym posiadaczem Bitcoin. Komentarz prowadzącego CNBC „kto zabił Bitcoin?” większość uznaje za krytykę metody akumulacji Saylora.
Czas publikacji tylko wzmocnił FUD. W tym tygodniu Strategy ujawniła, że sprzedała 32 BTC po raz pierwszy od 2022 roku. Uzyskali około 2,5 mln USD, żeby sfinansować dywidendy z akcji uprzywilejowanych.
Ta sprzedaż to ułamek ich całkowitego portfela, ale złamała trwającą politykę „nie sprzedajemy”. Symboliczna zmiana wywołała falę komentarzy w kryptomediach oraz na Wall Street niemal z dnia na dzień.
BeInCrypto poinformowało, że Saylor przyznał, iż ostatnia wyprzedaż Bitcoin wynika z przepływu kapitałów do AI, a nie z podstawowej słabości BTC. Podkreślił też odpływy ok. 4 mld USD ze spotowych ETF Bitcoin od 14 maja.
Ostra uwaga Cramera mocno zabolała społeczność krypto. Saylor ma wyjątkowo wiernych zwolenników za swoją radykalną promocję Bitcoin, a sam Cramer od lat słynie z kontrariańskich opinii i podważania szerokich tez inwestycyjnych rynku krypto.
Zwolennicy podkreślają, że ta ostatnia sprzedaż była nieistotna i wynikała z płynności. Krytycy natomiast wskazują, że zakład Strategy na Bitcoin w rzeczywistości przyniósł gorsze wyniki niż S&P500 w tym samym okresie, co podsyca dyskusję.
Jak MSTR i STRC pokazują realne oznaki stresu
Nastroje inwestorów szybko się pogorszyły w całym modelu kapitałowym Strategy. Akcje MSTR mocno spadły z poprzednich szczytów, co odzwierciedla ścisłą korelację spółki z codziennymi cenami Bitcoin na globalnych rynkach.
Akcje uprzywilejowane o zmiennym oprocentowaniu STRC spadły poniżej 95 USD. Inwestorzy szukający wysokich stóp zwrotu ponownie analizują ekspozycję, gdy zmienność portfela testuje mechanizm stabilizujący STRC wokół wartości nominalnej.
Model strukturalny jest obecnie testowany w praktyce. Strategy emituje akcje i złożone uprzywilejowane serie jak STRC, żeby budować zasoby Bitcoin. W hossie dawało to ogromne wzrosty, natomiast teraz pogłębia straty przy gorszych nastrojach na rynku.
Model akcji uprzywilejowanych ma zapewniać wysokie stopy zwrotu i stabilizację ceny wokół 100 USD. Ta równowaga jest coraz trudniejsza do utrzymania, gdy Bitcoin kosztuje znacząco mniej niż średni koszt Strategy.
Saylor i spółka deklarują dalsze zaangażowanie w strategię skarbcową. Uważają spadki za przejściowe, ale mieszanka niezrealizowanych strat, symbolicznej pierwszej sprzedaży, sceptycyzmu Cramera i słabości STRC wywołały mocny efekt FUD.
Rynek teraz obserwuje, czy podejście oparte na wysokim przekonaniu Strategy przetrwa dłuższą zmienność. W szybko zmieniającym się świecie firmowych bilansów Bitcoin nawet drobne ruchy są pod stałą obserwacją rynku.
