Coinbase wchodzi głębiej w ekosystem Hyperliquid po tym, jak Native Markets ogłosiło plany przejścia infrastruktury stablecoina USDH na USDC w nowym modelu wspólnego skarbca.
Ta decyzja kończy erę USDH jako głównego aktywa wyceny na Hyperliquid i ustawia USDC jako dominującego stablecoina w zdecentralizowanej sieci handlu perpetualsami.
Coinbase przejmuje USDH, gdy Hyperliquid stawia na USDC
Native Markets potwierdziło, że Coinbase przejmie aktywa marki USDH i zostanie oficjalnym zarządcą skarbca USDC w ramach zaktualizowanego modelu AQAv2 na Hyperliquid.
To ogłoszenie to jedna z największych zmian w ekosystemie stablecoinów w 2026 roku i może zmienić sposób, w jaki duże platformy kryptowalutowe dzielą przychody z rezerwą ze swoimi społecznościami.
Zmiany w strategii stablecoinów Hyperliquid
Hyperliquid wcześniej polegał głównie na płynności USDC poprzez bridge, a na platformie krążyły miliardy USD.
Krytycy twierdzili, że większość zysku z rezerw trafiała poza ekosystem, m.in. do Circle i Coinbase.
To się zmieniło w 2025 roku, gdy walidatorzy Hyperliquid wybrali Native Markets do uruchomienia USDH, w pełni zabezpieczonego stablecoina powiązanego z amerykańskimi obligacjami skarbowymi i środkami pieniężnymi.
USDH wprowadził model “Aligned Quote Asset”, który przekierowywał zyski z rezerw z powrotem do ekosystemu Hyperliquid w formie zachęt dla traderów i wpłat do Assistance Fund, wspierającego skup HYPE i rozwój ekosystemu.
Teraz Coinbase wydaje się przyjmować ten sam model zamiast z nim konkurować.
Native Markets nazywa przejście sukcesem
Native Markets podkreśliło, że umowa nie oznacza pełnego przejęcia firmy. Coinbase kupuje tylko aktywa marki USDH, a Native Markets pozostaje niezależny.
Współzałożycielka Mary-Catherine Lader uważa, że przejście potwierdza tezę zespołu, że stablecoiny muszą oddawać wartość użytkownikom i ekosystemom zamiast ją wyciągać.
W ramach AQAv2 Coinbase ma przekazywać większość przychodów z zysków rezerw USDC Hyperliquid bezpośrednio do protokołu.
To duża zmiana w ekonomii stablecoinów. Może ona wywrzeć presję na inne giełdy i ekosystemy DeFi, by negocjowały podobne umowy dotyczące podziału przychodów.
Posiadacze USDH przechodzą stopniową migrację
Native Markets poinformowało, że USDH pozostanie w pełni zabezpieczony w okresie przejściowym. Użytkownicy mogą dalej dokonywać bezprowizyjnych wymian przez oficjalny dashboard na USDC lub waluty fiat.
Zespół planuje także wspierać płynność dla par USDH/USDC, gdy Hyperliquid koordynuje terminy migracji na rynkach spot i perpetual.
Niektórzy użytkownicy uważają tę decyzję za “wyjście do gotówki” lub “rug pull”, inni nazywają to strategicznym zwycięstwem Hyperliquid i USDC.
“to nadal uważamy, że wygrana USDH w głosowaniu na ticker była zła po tym, jak został przejęty przez coinbase?”
Reakcja szerszego rynku pokazuje rosnącą konkurencję między natywnymi stablecoinami DeFi a instytucjonalnymi gigantami.
Co czeka Hyperliquid w przyszłości
Następna faza skupi się na tym, jak sprawnie Hyperliquid przeniesie płynność i zachęty z USDH do rynków wspieranych przez USDC.
Inwestorzy śledzą też, czy AQAv2 stanie się wzorem dla innych ekosystemów blockchain chcących zatrzymywać zysk ze stablecoinów wewnętrznie, a nie przekazywać go zewnętrznym emitentom.
Jeśli to się uda, partnerstwo Coinbase-Hyperliquid może zdefiniować na nowo współpracę gigantów stablecoinów scentralizowanych z zdecentralizowanymi ekosystemami tradingowymi.
Token HYPE Hyperliquid kosztował 40,11 USD w chwili pisania tekstu, co oznacza wzrost o prawie 3% w ostatnich 24 godzinach.
