Popyt na Bitcoin w USA pozostaje ujemny już od 78 dni z rzędu, co jest rekordem. Tymczasem Citadel Securities twierdzi, że gwałtowna wyprzedaż w lipcu zresetowała hossę na rynku akcji, zamiast ją zakończyć.
Oba te stwierdzenia mogą być prawdziwe jednocześnie. Kapitał spekulacyjny z USA faktycznie opuścił rynek w lipcu, ale prawie w ogóle nie trafił do Bitcoina.
Citadel: Lipiec usunął spekulantów z rynku
Scott Rubner, szef strategii akcji i instrumentów pochodnych w Citadel Securities, tłumaczy lipiec jako rotację, a nie pogorszenie sytuacji. Zatłoczone pozycje zostały zamknięte, ale popyt bazowy pozostał.
Inwestorzy detaliczni przeszli z kupujących na sprzedających. Ostatni tydzień lipca przyniósł największą sprzedaż akcji przez detalistów od 2022 roku, według danych Citadel Securities.
Technologie najbardziej ucierpiały. W jednym tygodniu sprzedano więcej akcji spółek technologicznych niż w jakimkolwiek innym momencie od stycznia 2019 roku. Poprzedni rekord został pobity o ponad 80%. Podobna wyprzedaż Big Tech w czerwcu ściągnęła w dół kryptowaluty.
Dźwignia finansowa także wyparowała. Aktywa lewarowanych ETF spadły o ponad 60 mld USD od szczytu z czerwca. Same fundusze półprzewodnikowe zmniejszyły się w miesiąc prawie o 55%.
„Lipiec nie zmienił strukturalnej hossy. On ją zresetował.”
Tak napisał Rubner w sierpniowej nocie firmowej, argumentując, że pozycjonowanie na rynku się znormalizowało.
Spodziewa się, że około 85% wagowo spółek z S&P 500 będzie mogło odkupić własne akcje do połowy sierpnia.
Popyt na Bitcoin w USA nieobecny przez 78 dni z rzędu
Tymczasem Bitcoin nie uczestniczy w tym resecie. Dane CoinGlass pokazują, że Coinbase Premium Index, czyli wskaźnik amerykańskiego popytu, pozostaje ujemny przez 78 sesji z rzędu na poziomie około -0,1145%.
Wskaźnik ten mierzy, jak bardzo cena Bitcoina na Coinbase odbiega w dół od innych dużych giełd. Utrzymująca się przecena oznacza słaby popyt z USA. Poprzedni rekord wynosił 40 dni i padł między styczniem a lutym.
Terminy tłumaczą wiele. Amerykańscy detaliści w drugim kwartale postawili na sztuczną inteligencję, a nie Bitcoin.
Akcje spółek technologicznych zyskały 43,5% w drugim kwartale, a Nasdaq 100 wzrósł o 27,7%, podczas gdy Bitcoin spadł o 13,4%, według badań NYDIG. Spotowe ETF na Bitcoin straciły 4,9 mld USD w tym okresie. Wtedy zaczął się kryzys popytu na Bitcoin z USA.
Lipcowa likwidacja akcji chipów powinna uwolnić kapitał. Ten jednak nie trafił do książek zleceń na Coinbase.
NYDIG ostrzega: odbicie opiera się na dźwigni
Przepływy funduszy wyglądają lepiej niż sytuacja na rynku spot. Farside Investors potwierdziło odpływ 265,4 mln USD 31 lipca, a SoSoValue szacuje, że 3 sierpnia wróciło ok. 170 mln USD.
NYDIG uważa, że to odbicie jest puste. Firma wskazuje na dodatnie finansowanie i rosnące otwarte pozycje blisko cyklicznych dołków. Ani przepływy ETF, ani podaż stablecoinów tego nie potwierdzają.
„niepokojący układ pod krótkoterminową likwidację, a nie trwałe dno”
Tak wygląda argumentacja przeciwko Rubnerowi. Traderzy z dźwignią znów zwiększają ryzyko, podczas gdy inwestorzy gotówkowi – którzy potwierdzają dołek – są nieobecni. Powtarza się słaba determinacja z lipca, którą zauważyli analitycy on-chain.
Kurs BTC w okolicach 63 859 USD daje wzrost Bitcoina o 2,2% w ciągu doby i 1,6% w ciągu 30 dni. Jego kapitalizacja rynkowa to około 1,28 bln USD.
Citadel spodziewa się, że skupy akcji i wyniki kwartalne podniosą ceny akcji do połowy sierpnia. Najważniejsze pytanie dziś brzmi: czy choć część tego kapitału wróci na amerykański rynek Bitcoina?
