Cena srebra wykazuje wyraźne oznaki słabości, mimo że nastroje rynkowe pozostają wzrostowe. Podczas gdy dane dotyczące opcji sugerują, że inwestorzy nadal oczekują wzrostów, struktura cen i sygnały popytu mówią co innego.
Takie zestawienie tworzy kluczowy konflikt. Czy bycze pozycjonowanie może się utrzymać, czy też srebro zmierza w kierunku nowego dołka?
Załamanie ceny srebra sygnalizuje ryzyko spadku, ponieważ struktura słabnie
Cena srebra, wykorzystując wykres na OANDA dla pary XAGUSD jako punktowy wskaźnik zastępczy, przebiła się poniżej formacji głowy z ramionami z opadającą ku górze linią szyi. Załamanie to nastąpiło około 13 marca i od tego czasu doprowadziło do utrzymującej się presji spadkowej.
Opadająca ku górze linia szyi zazwyczaj odzwierciedla stałe wsparcie dla kupujących. Kiedy to wsparcie zawodzi, często prowadzi to do ostrzejszych spadków. To właśnie pokazuje obecnie cena srebra. Prognozowany ruch z tej struktury wskazuje na spadek o prawie 20%, z celem w pobliżu 66 USD. Poziom ten znajduje się blisko ostatnich dołków. Co więcej, to utrzymuje dalsze spadki w grze.
Na tym etapie sama akcja cenowa sugeruje, że srebro nie znajduje się już w fazie ożywienia. Zamiast tego przechodzi w słabszy trend. Jednak sama struktura cen nie wystarczy. Kolejnym pytaniem jest to, czy szerszy rynek wspiera, czy też opiera się temu ruchowi.
Kontrakty terminowe Contango nie wykazują pilności, pozwalając na utrzymywanie się słabości
Struktura kontraktów terminowych COMEX pomaga odpowiedzieć na to pytanie. Spread między kontraktami na pierwszy i drugi miesiąc (SI1 – SI2 wynosi około -0,54) pokazuje, że srebro pozostaje w contango. Oznacza to, że przyszłe ceny srebra są wyższe niż ceny krótkoterminowe.
Mówiąc prościej, rynek nie spieszy się teraz z zakupem srebra. Gdyby popyt był silny, kontrakty front-month byłyby sprzedawane z premią. Sygnalizowałoby to pilną potrzebę i prawdopodobnie wspierałoby odbicie. Zamiast tego inwestorzy wygodnie czekają.
Ten brak pilności ma znaczenie. Sugeruje, że załamanie nie jest kwestionowane przez silny popyt. Ponadto, kontrakty terminowe nie wykazują presji na absorbowanie sprzedaży. Dlatego osłabienie obserwowane w akcji ceny srebra jest bardziej prawdopodobne, że będzie kontynuowane, a nie odwrócone. Staje się to jaśniejsze, gdy spojrzymy na to, gdzie faktycznie płynie popyt.
Siła złota i słaby popyt przemysłowy pozostawiają srebro bez wsparcia
Słabość srebra nie występuje w izolacji. Traci ono wsparcie ze strony obu kluczowych czynników napędzających popyt.
Po pierwsze, stosunek złota do srebra wybił się z odwrotnej formacji głowy z ramionami i utrzymuje się powyżej poziomu 65. Oznacza to, że złoto osiąga lepsze wyniki niż srebro. Innymi słowy, kapitał kieruje się w stronę złota jako bezpieczniejszego aktywa, podczas gdy srebro pozostaje w tyle.
Jednocześnie popyt przemysłowy słabnie.
Opatentowany przez BeInCrypto model opóźnienia między srebrem a energią słoneczną, który śledzi wyniki srebra w stosunku do popytu napędzanego energią słoneczną, gwałtownie spadł. Wskaźnik Z-score spadł z około +2,0 pod koniec stycznia (kiedy srebro osiągnęło szczyt na poziomie 121 USD) do około -1,18 obecnie.
Zmiana ta pokazuje, że srebro nie czerpie już korzyści ze swojego przemysłowego zastosowania. Ten kruszec utknął więc pomiędzy dwiema słabymi siłami:
- Popyt monetarny faworyzuje złoto
- Popyt przemysłowy traci impet
Wraz z osłabieniem obu czynników, niedźwiedzi setup zyskuje silniejsze wsparcie. Jednak pomimo tego wszystkiego, pozycjonowanie rynkowe nadal opowiada inną historię.
Bycze pozycjonowanie utrzymuje się, ale kluczowe poziomy cen srebra decydują teraz o wyniku
Dane dotyczące opcji pokazują, że inwestorzy nie w pełni zmienili nastawienie na niedźwiedzie.
Wskaźnik SLV put-call utrzymuje się na poziomie około 0,69 dla wolumenu i 0,65 dla otwartych pozycji. Oznacza to, że opcje kupna nadal dominują, co odzwierciedla łagodne bycze nastawienie. Wskaźnik SLV put-call odnosi się do danych opcji na iShares Silver Trust (SLV), funduszu giełdowego, który śledzi ceny srebra i odzwierciedla nastroje inwestorów.
Nie jest to jednak silne przekonanie. Sugeruje to, że inwestorzy nadal trzymają się oczekiwań wzrostowych, zamiast agresywnie kupować na siłę.
Powoduje to niedopasowanie. Cena słabnie. Sygnały popytu zanikają. Pozycjonowanie pozostaje jednak lekko zwyżkowe. W tej luce narasta ryzyko. Teraz kluczowe poziomy ceny srebra zdecydują, co stanie się dalej.
Byczo:
- Srebro musi odzyskać 75 USD, aby odzyskać krótkoterminową siłę
- 78-80 USD to kolejna strefa oporu
- Ruch powyżej 90 USD sygnalizuje szerszą zmianę
- Przełamanie powyżej 96 USD w pełni unieważniłoby niedźwiedzią strukturę.
Spadkowo:
- Niepowodzenie w odzyskaniu 75 USD otwiera drogę do 71 USD
- Przełamanie poniżej 71 USD odsłania poziom 66 USD
- Dalsze osłabienie może zepchnąć srebro w kierunku 63 USD (obecny dołek z 2026 roku), a nawet 59 USD.
Na razie sygnały są jasne. Struktura srebra jest słaba, kontrakty terminowe nie wykazują pilności, a popyt słabnie. Jednak bycze pozycjonowanie nadal się utrzymuje. Jeśli cena srebra będzie nadal spadać, pozycjonowanie to może zacząć się odwracać, zwiększając presję na spadek, odsłaniając obecny dołek z 2026 roku.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
