Ostatnie odbicie Bitcoina ożywiło narrację “buy the dip”, ale dane opowiadają bardziej skomplikowaną historię. Po spadku o prawie 15% i krótkotrwałym dotknięciu poziomu 60 000 USD, cena Bitcoina odbiła się o ponad 11%. To przyciąga traderów z powrotem do długich pozycji.
Na pierwszy rzut oka odbicie wygląda zachęcająco. Jednak niedźwiedzie wzorce wykresów, rosnąca dźwignia finansowa i kruchy popyt na rynku spot zawierają jeszcze wiele niepewności. Z potencjalnym spadkiem o 25% wciąż w grze, ostatnie odbicie stoi teraz w obliczu poważnych wątpliwości.
Ryzykowny optymizm: Niedźwiedzia flaga, rosnąca dźwignia finansowa i spadająca podaż
Krótkoterminowe ryzyko Bitcoina jest już widoczne na wykresie 4-godzinnym.
SponsoredPo gwałtownej wyprzedaży w kierunku 60 000 USD, cena Bitcoina utworzyła strukturę odbicia, która obecnie przypomina formację niedźwiedziej flagi. Taka konfiguracja pojawia się zazwyczaj, gdy cena zatrzymuje się po silnym spadku, a następnie kontynuuje spadek. Jeśli dolna linia trendu zostanie przełamana, formacja ta wskazuje na ruch w dół o prawie 25%, celując w strefę 48 000 – 49 000 USD.
Pomimo tego technicznego ostrzeżenia, dźwignia finansowa ponownie rośnie.
Po odbiciu o 11,18%, tylko na Binance zbudowano ponad 540 mln USD nowych długich pozycji. Pokazuje to, że traderzy ponownie korzystają z dużej dźwigni finansowej, zakładając, że dno zostało już osiągnięte. Podobne zachowanie poprzedzało duże likwidacje w poprzednich okresach spowolnienia.
Jednocześnie zachowanie rynku spot odzwierciedla rosnące nastawienie na kupowanie spadków.
Podaż Bitcoina na giełdach spadła z około 1,23 mln BTC do 1,22 mln BTC między 5 a 6 lutego. Spadek ten sugeruje, że inwestorzy wycofują monety, prawdopodobnie w celu ich krótkoterminowego przechowywania, oczekując wyższych cen.
Osoby publiczne i nastroje w mediach społecznościowych również stały się bardziej optymistyczne, wzmacniając narrację “buy the dip”.
Łącznie sygnały te mogą świadczyć o niewłaściwym zaufaniu.
Kruchy wzór wykresu, rosnąca dźwignia finansowa i wczesne kupowanie spadków tworzą się w tym samym czasie. Kiedy optymizm narasta, zanim słabość strukturalna zostanie rozwiązana, ryzyko spadku często rośnie, a nie zanika.
Długoterminowi posiadacze nadal sprzedają
Podczas gdy inwestorzy krótkoterminowi stają się byczy, długoterminowi posiadacze, najbardziej stabilni, podążają w przeciwnym kierunku.
Wskaźnik Long-Term Holder Net Position Change, który śledzi 30-dniową zmianę podaży wśród inwestorów posiadających akcje od ponad roku, pozostaje głęboko ujemny od początku stycznia. W dniu 6 stycznia wskaźnik ten wykazał sprzedaż netto około 2300 BTC. Do 5 lutego liczba ta pogorszyła się do około 246 000 BTC.
Stanowi to prawie 10 500% wzrost długoterminowej dystrybucji w ciągu zaledwie jednego miesiąca. Mówiąc prościej, najbardziej przekonani inwestorzy nadal zmniejszają ekspozycję.
SponsoredZachowanie to staje się bardziej niepokojące w połączeniu ze zrealizowaną ceną posiadacza długoterminowego.
Zrealizowana cena reprezentuje średni koszt nabycia monet posiadanych przez inwestorów długoterminowych. Historycznie, gdy Bitcoin zbliża się do tego poziomu lub spada poniżej niego, sygnalizuje to głęboki stres rynkowy. W poprzednich cyklach duże wzrosty rozpoczęły się dopiero po ustabilizowaniu się ceny wokół tej strefy – jednak nie od razu.
Obecnie cena zrealizowana przez długoterminowego posiadacza znajduje się w pobliżu 40 260 USD.
Gdy Bitcoin zbliża się do tego poziomu, coraz więcej inwestorów długoterminowych zbliża się do progu rentowności. Jeśli cena spadnie poniżej tego poziomu, wielu z nich poniesie straty, często przyspieszając kapitulację. Ta dynamika miała miejsce pod koniec 2022 r., zanim uformowało się ostateczne dno rynku niedźwiedzi.
Jak dotąd reset ten nie nastąpił. Posiadacze długoterminowi nadal sprzedają, a nie akumulują. Ich zrealizowana cena staje się kluczowym magnesem spadkowym. Sugeruje to, że rynek nie zakończył pełnej fazy delewarowania i redystrybucji.
Buy the dip? Lecz wciąż możliwe 48 000 USD i 40 000 USD
Wszystkie sygnały techniczne i łańcuchowe zbiegają się obecnie wokół kilku krytycznych stref cenowych.
Sponsored SponsoredNa minusie, pierwsze główne wsparcie znajduje się w pobliżu 53 350 USD. Niepowodzenie w tym miejscu odsłoniłoby region 48 800 USD, który pokrywa się z celem flagi niedźwiedzia i wcześniejszymi strefami konsolidacji.
Jeśli 48 800 USD zostanie przełamane, uwaga przeniesie się na długoterminową cenę zrealizowaną w pobliżu 40 260 USD.
Strefa ta stanowi najgłębsze wsparcie strukturalne w obecnym cyklu. Ruch w ten region wskazywałby na powszechną kapitulację wśród inwestorów długoterminowych i potwierdziłby głębszą fazę niedźwiedzia.
W najgorszym przypadku przedłużająca się słabość może nawet otworzyć drzwi w kierunku 37 180 USD, w oparciu o długoterminowe prognozy i historyczne klastry wsparcia.
Z drugiej strony, Bitcoin musi odzyskać 69 510 USD na podstawie trwałego 4-godzinnego zamknięcia, aby odzyskać krótkoterminową wiarygodność. Ruch powyżej 73 320 USD byłby wymagany do unieważnienia niedźwiedziej formacji.
Dopóki tak się nie stanie, rajdy pozostają wrażliwe.
Przy odbudowującej się dźwigni, długoterminowych posiadaczach wciąż sprzedających i zbliżających się krytycznych poziomach wsparcia, obecne odbicie nie ma strukturalnego potwierdzenia. W tych warunkach strategie buy the dip pozostają narażone raczej na gwałtowne odwrócenia niż trwałe wzrosty.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
