Bank Anglii zlikwidował propozycję indywidualnych limitów posiadania stablecoinów w Wielkiej Brytanii, zastępując je tymczasowym limitem 40 mld GBP (52,9 mld USD) na emisję pojedynczego stablecoina systemowego.
Zmiana pojawiła się w poniedziałek wraz z projektem Kodeksu Postępowania. Ułatwia to zasadę, która niepokoiła emitentów. Jednak Wielka Brytania nadal ogranicza emisję swojego stablecoina powiązanego z krajową walutą, czego nie robią ani USA, ani UE.
Od limitów na użytkownika do jednego limitu globalnego
W listopadzie 2025 roku bank centralny zaproponował limity 20 000 GBP dla osób fizycznych i 10 mln GBP dla firm na stablecoina. Emitenci uznali ten plan za kosztowny i trudny do egzekwowania.
Zmiana nastąpiła po naciskach krajowych. W czerwcu komisja regulacji usług finansowych Izby Lordów wezwała bank do ponownego rozważenia limitów. Ostrzegła, że zasady odbiegają od globalnych standardów i zaniepokoiły twórców kryptowalut.
Bank zamienił teraz te proponowane limity posiadania na jeden limit 40 mld GBP na stablecoina. Twierdzi, że ten limit chroni akcję kredytową banków, a jednocześnie pozwala gospodarstwom domowym i firmom na swobodne transakcje.
Dlaczego brytyjskie zasady stablecoinów są wyjątkowe
Za granicą widać wyraźny kontrast. Amerykańska ustawa GENIUS z lipca 2025 r. wymaga pełnych rezerw gotówkowych i obligacji skarbu, ale nie ogranicza emisji.
Europejskie zasady MiCA dla stablecoinów limitują jedynie monety w walutach obcych, używane masowo do płatności w celu ochrony euro. Na same euro stablecoiny nie nakładają żadnych ograniczeń.
To sprawia, że Wielka Brytania jako jedyna ogranicza emisję stablecoina w swojej własnej walucie. Ogradza tym rynek, który praktycznie nie istnieje w funtach szterlingach.
Około 99% stablecoinów w obiegu denominowane jest w dolarach, jak podał ECB w listopadzie.
Limit podaży ogranicza emitenta, a nie użytkownika. Nawet taka łagodniejsza forma limitu posiadania stablecoinów nie występuje w żadnej dużej gospodarce.
Większe wyzwanie stanowi tokenizacja
Emitenci muszą pokryć monety w 70% krótkoterminowymi obligacjami rządu Wielkiej Brytanii i w 30% depozytami w banku centralnym. Nie mogą wypłacać odsetek, choć premie powiązane z płatnościami pozostają dozwolone.
Ta zasada dotyczy także rynku obligacji rządowych. Ministerstwo Skarbu oraz Biuro Zarządzania Długiem uznały stablecoiny w funtach za potencjalne trwałe zapotrzebowanie na bony skarbowe. Obie instytucje planują więcej krótkoterminowych emisji, by temu sprostać.
Monety używane głównie do handlu, takie jak Tether (USDT) i USD Coin (USDC), pozostają pod nadzorem Financial Conduct Authority. Odkup musi nastąpić w ciągu 24 godzin od pełnego zlecenia.
Nadal nie wiadomo, czy te monety będą mogły rozliczać transakcje hurtowe na rynku. Ta odpowiedź zdecyduje o brytyjskich planach tokenizacji, a Bank podkreśla, że prace trwają.
To ważny krok w kierunku większego wyboru i innowacji w płatnościach w Wielkiej Brytanii… To naprawdę światowej klasy system.
Śledź nas na X, aby być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami
Konsultacje na temat projektu trwają do 22 września. Bank chce finalizacji kodeksu do końca 2026 roku. To pozwoli na wdrożenie stablecoinów w Wielkiej Brytanii w 2026 roku i wystartowanie pierwszych emisji w 2027 roku.
Tak długotrwały limit emisji może zadecydować, czy stablecoiny w funtach rozwiną się w kraju czy za granicą.
