W zeszłym tygodniu ogłoszono, że BlackRock złożył wniosek o uruchomienie Bitcoin ETF. Umożliwi to największej firmie inwestycyjnej wprowadzanie Bitcoina na Wall Street. Ale czy Grayscale już to robi? Pora na wyjaśnienie.
Zanim przejdziemy dalej, zacznijmy od krótkiego wyjaśnienia. BlackRock nazywa swój produkt Bitcoin iShares, a Grayscale oferuje GBTC.
Noelle Acheson z Crypto is Macro Now mówi, że produkt iShares BlackRock, który technicznie jest funduszem powierniczym, umożliwia wykupy podobne do ETF. GBTC nie posiada tej cechy.
“Rynek słyszy” zaufanie “i myśli, że będzie jak GBTC bez wykupów, ale tak nie jest” – powiedział Acheson.
40% zniżki na Bitcoina za pośrednictwem trustu
Trust (fundusz) to instrument finansowy, który pozwala inwestorom inwestować w określoną klasę aktywów, taką jak Bitcoin. Jest to zamknięty system, w którym przechowywany jest stały portfel aktywów. Fundusz powierniczy może być przedmiotem obrotu na rynku, podobnie jak akcje, ale liczba wyemitowanych akcji jest ograniczona.
Akcje funduszu powierniczego są zazwyczaj sprzedawane z premią lub dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto aktywów bazowych. Oznacza to, że cena trustu może nie być równa wartości aktywów, w które inwestuje.
Na przykład GBTC od lat notowany jest z dyskontem w wysokości około 40% w stosunku do jego wartości wewnętrznej. Wartość GBTC jest o 40% niższa niż kurs Bitcoina. Dlatego też Grayscale złożyło wniosek do SEC o przekształcenie swojego funduszu powierniczego w ETF.
Bitcoin ETF może uzyskać więcej udziałów
Z drugiej strony, ETF jest otwartym funduszem inwestycyjnym będącym przedmiotem obrotu na giełdzie. Został zaprojektowany w celu śledzenia wyników określonego indeksu lub klasy aktywów.
W przeciwieństwie do funduszu powierniczego, ETF może mieć nieograniczoną liczbę wyemitowanych akcji, ponieważ nowe akcje mogą być tworzone lub niszczone w celu zaspokojenia popytu inwestorów. Cena ETF jest zwykle ściśle kontrolowana w oparciu o wartość aktywów netto aktywów bazowych.
Bliżej ceny Bitcoina
Kluczową różnicą między funduszem powierniczym a ETF jest elastyczność. Fundusze ETF zazwyczaj mają możliwość tworzenia nowych udziałów lub niszczenia istniejących na rynku wtórnym. Pomaga to dostosować cenę funduszu do wartości aktywów bazowych.
Proces ten znany jest jako “tworzenie i niszczenie”. Z drugiej strony, fundusz powierniczy ma zwykle stały portfel i nie może dostosowywać udziałów w oparciu o popyt inwestorów.
Kolejną różnicą jest metoda handlu. Fundusze ETF są przedmiotem obrotu na giełdach w godzinach handlu, a ich cena jest stale aktualizowana w oparciu o podaż i popyt. Fundusze powiernicze, z drugiej strony, mogą być przedmiotem obrotu w określonych godzinach. Cena jest zwykle określana przez podaż i popyt w tych określonych godzinach.
SEC nie chce Bitcoin ETF od Grayscale
Jak już napisaliśmy, Grayscale chce przekształcić swój fundusz w ETF, ale SEC nie wyraziła na to zgody. W związku z tym firma złożyła pozew, a ostateczna decyzja spodziewana jest jeszcze w tym roku.
Grayscale argumentuje, że cena spot Bitcoina zarówno w ETF-ach spot, jak i futures podlega temu samemu ryzyku, więc nie ma sensu zatwierdzać jednego produktu, a drugiego nie.
Cena Bitcoina BlackRock śledzi wszystkie giełdy
BlackRock ujawnił, że ceny ich produktu Bitcoin będą obliczane codziennie na podstawie stopy referencyjnej CF CME Bitcoin. To agreguje wartość nominalną handlu Bitcoinem na głównych giełdach spot Bitcoina.
Pozwoliłoby to tej firmie inwestycyjnej na wiarygodne śledzenie ceny spot Bitcoina, łagodząc niektóre obawy SEC. BlackRock iShares Bitcoin Trust będzie korzystał z Coinbase Custody jako swojego powiernika. Nowy iShares Bitcoin Trust będzie notowany na giełdzie Nasdaq.
BlackRock jest największym na świecie podmiotem zarządzającym aktywami. Pod jego skrzydłem znajduje się 9,1 biliona dolarów, więc SEC powinna potraktować ten wniosek poważnie.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
