Sentyment na rynku kryptowalut stał się byczy z powodu potencjału ETF-ów na Bitcoina (funduszy indeksowych notowanych na giełdzie). Pomimo atrakcyjności tego innowacyjnego instrumentu finansowego, niesie on ze sobą szereg ryzyk, które inwestorzy muszą dokładnie rozważyć.
BlackRock, największy na świecie zarządca aktywów, podkreśla kilka istotnych czynników ryzyka związanych z ETF-ami na Bitcoina.
Czy ETF na Bitcoina może nieść za sobą ryzyko?
Skrajna zmienność stanowi największe zmartwienie. Kryptowaluty, zwłaszcza Bitcoin, miały historycznie dramatyczne fluktuacje cen. Ten wzorzec parabolicznych trendów wzrostowych, a następnie gwałtownych spadków, był powtarzającym się motywem. Na przykład było to widoczne w latach 2011, 2013-2014, 2017-2018 i 2021-2022.
Taka nieprzewidywalna zmienność bezpośrednio wpływa na potencjalną wartość udziałów ETF-ów na Bitcoina, stwarzając ryzyko znacznych strat.
“Nie ma gwarancji, że Bitcoin utrzyma swoją wartość w długim, średnim, krótkim czy jakimkolwiek innym terminie. W przypadku spadku ceny Bitcoin, [BlackRock] oczekuje, że wartość udziałów proporcjonalnie spadnie”, czytamy w oświadczeniu rejestracyjnym.
Ostatnie wydarzenia na rynku jeszcze bardziej skomplikowały te ryzyka. Bankructwo kluczowych graczy, takich jak Celsius Network, Voyager Digital i Three Arrows Capital, a także upadek FTX w listopadzie 2022 roku znacząco zakłóciły rynek. Te wydarzenia wywołały skrajną zmienność cenową i podkopały zaufanie do stabilności i płynności rynku kryptowalut.
Działania regulacyjne i egzekwowanie prawa dodają kolejny poziom złożoności. Zwiększone nadzór organów takich jak Departament Sprawiedliwości USA, SEC i CFTC wprowadził element niepewności. To środowisko regulacyjne może dalej zwiększyć zmienność rynkową, stawiając dodatkowe przeszkody dla kryptowalut i ETF-ów na Bitcoin w gotówce.
Ryzyka technologiczne są również istotne. Zależność kryptowalut od technologii blockchain, która jest wciąż w powijakach, wprowadza wiele podatności. Problemy takie jak utrata lub kradzież prywatnych kluczy, zależność od internetu, potencjalne rozwidlenia sieciowe i wyzwania skalowania mogą istotnie wpływać na bezpieczeństwo i funkcjonalność aktywów cyfrowych.
“Aktywa cyfrowe, takie jak Bitcoin, zostały wprowadzone zaledwie w ciągu ostatnich 15 lat, a wartość udziałów podlega szeregowi czynników związanych z czasem, takich jak zdolności i rozwój technologii blockchain, takie jak nowość ich rozwoju, ich zależność od Internetu i innych technologii, ich zależność od roli użytkowników, programistów i górników oraz potencjał działań w złej wierze”, czytamy w oświadczeniu rejestracyjnym.”
Według BlackRock, ekologiczne obawy związane z wydobyciem Bitcoin, zwłaszcza jego znacznym zużyciem energii, nie mogą być pominięte. Publiczny i regulatoryjny sprzeciw wobec operacji wydobywczych o dużej konsumpcji energii może negatywnie wpływać na rynek Bitcoin. Ponadto, zmniejszenie nagród za wydobycie może zniechęcać górników, potencjalnie wpływając na cenę i bezpieczeństwo sieci Bitcoin.
Koncentracja rynku Bitcoin, gdzie kilka portfeli trzyma dużą część całkowitej podaży, budzi również obawy o manipulację rynkiem. Duże transakcje tych posiadaczy mogą skutkować znaczącymi ruchami na rynku, dodatkowo przyczyniając się do zmienności ceny Bitcoin.
Pozostałe czynniki warte do rozważenia
Inwestowanie w ETF-y na Bitcoina wymaga dokładnego rozważenia ryzyka. Połączenie zmienności rynkowej, niepewności technologicznej, dynamiki regulacyjnej, czynników środowiskowych i potencjalnej manipulacji rynkowej stanowi złożoną inwestycję.
Aby podejmować świadome decyzje, potencjalni inwestorzy muszą również rozważyć następujące dodatkowe ryzyka w kontekście swoich celów inwestycyjnych i tolerancji ryzyka.
- Ryzyko związane ze stablecoinami: Rynek jest pod wpływem stablecoinów, takich jak Tether czy USDC. Problemy z tymi stablecoinami, takie jak działania regulacyjne czy problemy operacyjne, mogą zakłócić ceny Bitcoin i stabilność rynku.
- Opłaty transakcyjne: Wartość Bitcoina i bezpieczeństwo sieci zależą od udziału górników. Zmiany w nagrodach za wydobycie lub kosztach mogą wpływać na aktywność górników, wpływając na opłaty transakcyjne i stabilność sieci.
- Skalowalność sieci: Bitcoin staje w obliczu problemów ze skalowaniem. Próby zwiększenia wolumenu transakcji mogą zawiódł lub spowodować rozwidlenia sieci, tworząc nowe aktywa cyfrowe i potencjalnie rozmywając wartość Bitcoina.
- Brak danych historycznych: Relatywnie krótka historia aktywów cyfrowych, takich jak Bitcoin, sprawia, że trudno jest przewidzieć przyszłe wyniki lub ocenić długoterminową opłacalność.
- Internet i technologia: Zależność Bitcoina od internetu i innych technologii naraża go na ryzyka związane z bezpieczeństwem online, atakami cybernetycznymi oraz technologicznym przestarzałym.
- Problemy z zarządzaniem: Zdecentralizowane zarządzanie Bitcoina może prowadzić do braku zgody czy jasności w podejmowaniu decyzji, co może wpływać na użyteczność i wzrost sieci..
Przyciągająca uwagę oferta ETF-a na Bitcoin wymaga zrozumienia złożonych ryzyk. Kompleksowa analiza BlackRocka tych zagrożeń ukazuje, że skrajna zmienność, niepewności technologiczne, dynamiczna regulacja, obawy ekologiczne oraz potencjalna manipulacja rynkowa splatają się, tworząc trudny rynek, który potencjalni inwestorzy muszą ostrożnie przemierzać.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
