Przewodniczący Fed Kevin Warsh zwraca uwagę na AI, twierdzi Jeffrey Rosenberg, dyrektor zarządzający w BlackRock. Rosenberg powiedział, że Warsh powiązał zacieśnianie warunków finansowych z AI po utrzymaniu przez Fed stóp procentowych na poziomie 3,75–4% w środę.
Protokół z czerwcowego posiedzenia Fed wskazał popyt napędzany przez AI jako ryzyko inflacyjne. Rosenberg uważa, że osłabienie AI byłoby “głównie czynnikiem dezinflacyjnym”. Ta zmiana dotknie aktywów wrażliwych na stopy procentowe, takich jak Bitcoin (BTC).
Dlaczego stopy procentowe teraz podążają za trendem AI?
Rosenberg powiedział, że rynkowe stopy procentowe przestały obserwować ropę i zaczęły śledzić handel związany z AI.
“…rynek jakby wyczuwa, że AI to wydarzenie makroekonomiczne równie mocno jak mikroekonomiczne.”
Wyjaśnił, że obecne wydatki opierają się na efekcie majątkowym, gdzie wzrost wartości aktywów zwiększa konsumpcję. Zasugerował, że warunki finansowe to główny kanał polityki Fed.
Ostatnie dane rynkowe potwierdzają jego tezę. Współzałożyciel DataTrek Nick Colas zauważa, że ropa i rentowności obligacji szły razem przez około dekadę, zanim rozeszły się z kursem we wrześniu.
Jurrien Timmer z Fidelity informuje, że koszyk AI Goldman Sachs, śledzący akcje powiązane z AI, spadł o 22% od początku czerwca.
Gdy wyprzedaż się pogłębiała, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zamknęła dzień na poziomie 4,96% pod 22 października. To pierwsze zamknięcie poniżej 5% od 22 września, według danych cytowanych przez 24/7 Wall St.
Timmer twierdzi, że akcje AI oraz długoterminowe obligacje poruszają się ostatnio w przeciwnych kierunkach, co może czynić obligacje zabezpieczeniem. Skuteczność tego zabezpieczenia zależy od kolejnych decyzji Fed.
Obserwuj nas na X, aby być na bieżąco z najnowszymi informacjami
Czy Fed obserwujący AI może jeszcze podnieść stopy?
Rosenberg zinterpretował niewielkie zwiększenie nachylenia krzywej dochodowości jako gołębią wskazówkę. Nie zdecydował się jednak nazwać strategii Fed put — czyli łagodzenia spadków przez decydentów — wciąż aktualną.
Jednakże członkini zarządu Lisa Cook oraz prezes Cleveland Fed Beth Hammack byli przeciw w głosowaniu 10 do 2, opowiadając się za podwyżką.
Ceny konsumpcyjne wzrosły o 3,7% w skali roku do września, według danych Bureau of Labor Statistics (BLS). Ceny bazowe, wyłączając żywność i energię, wzrosły o 2,6%.
Taka inflacja sprawia, że podwyżka staje się możliwa. Jeśli inflacja podniesie długoterminowe rentowności, obligacyjne zabezpieczenie osłabnie.
Dla Bitcoina ryzyko rozciąga się zarówno na akcje AI, jak i na stopy procentowe. Największa kryptowaluta często porusza się podobnie jak akcje technologiczne. W czerwcu wyprzedaż Big Tech i chipów ściągnęła Bitcoina do poziomu 62 000 USD.
Przed środową decyzją BTC wzrósł o 1,54% w 24 godziny do poziomu 80 837 USD gdy rosły akcje technologiczne.
To powiązanie nie zawsze działa; w sierpniu BTC handel przypominał złoto bardziej niż Nasdaq. Jeśli wyprzedaż AI wróci, ten wzorzec może obciążyć BTC przed ewentualną ulgą od Fed.
Zdanie Rosenberga dodaje kolejny krok — jego zdaniem osłabienie AI ściągnęłoby inflację w dół. Niższa inflacja mogłaby zmniejszyć presję na kolejne podwyżki, co wsparłoby aktywa związane z stopami procentowymi, jak BTC.
Dane o inflacji wydatków z tytułu konsumpcji osobistej (PCE) pojawią się w czwartek. Następnie odbędzie się spotkanie Fed w dniach 8-9 grudnia. Oba wydarzenia pokażą, czy rentowności obligacji wciąż reagują na AI zamiast na ropę.
Subskrybuj nasz kanał na YouTube, by oglądać liderów i dziennikarzy prezentujących eksperckie komentarze
