Rezerwy stablecoinów na Binance spadły do 41,6 mld USD. To najniższy poziom od roku. Od kwietnia z giełdy wypłynęło 6,3 mld USD. Odpływ ma charakter rynkowy i pozbawia kryptowaluty świeżego kapitału do nowych rajdów.
Ceny nie zaliczyły krachu. Bitcoin (BTC) utrzymuje się w okolicach 83 350 USD, około 4% poniżej szczytu z września. Jednak ilość gotówki potrzebnej do dalszych wzrostów stale się kurczy.
O ile spadła gotówka Binance?
Zgodnie z danymi CryptoQuant, które udostępnił analityk Darkfost, saldo stablecoinów ERC-20 na Binance osiągnęło szczyt w okolicach 51 mld USD pod koniec listopada 2025.
Od tego czasu Binance straciło około 9 mld USD. W efekcie rezerwy wróciły do poziomów z początku października 2025.
Wiosenna poprawa na krótko podniosła saldo do około 48 mld USD na początku maja. Jednak ten wzrost został całkowicie odwrócony – od kwietnia odpłynęło 6,3 mld USD.
90-dniowa zmiana kapitalizacji stablecoinów Binance pozostaje ujemna od lata i obecnie wynosi -4,7%.
To łagodniej niż podczas załamania w lutym i marcu. Wtedy 90-dniowa zmiana spadła poniżej -15%, gdy BTC obniżył się z około 95 000 USD do okolic 60 000 USD.
Koncentracja zwiększa ryzyko. Binance wciąż utrzymuje ponad 70% wszystkich rezerw stablecoinów na giełdach.
Czy odpływ dotyczy tylko Binance?
Nie. Od kwietnia Coinbase Advanced stracił 2,5 mld USD stablecoinów, OKX 2,4 mld USD, a Bybit 2,3 mld USD – wynika z danych Darkfosta.
W sumie cztery giełdy straciły około 13,5 mld USD. Dane obejmują tylko tokeny ERC-20, więc rzeczywisty odpływ może być większy.
Jednocześnie całkowita podaż jest stabilna. Tether (USDT) od kwietnia utrzymuje się w okolicy 183 mld USD. USD Coin (USDC) dla kontrastu spadł z 78 mld USD do 72 mld USD – podają dane CoinGecko.
Jest to podobne do wcześniejszego spadku rezerw stablecoinów na giełdach, który również wskazywał na zacieśnienie płynności.
Dlaczego każdy rajd Bitcoina traci impet?
Wykres CryptoQuant pokazuje rozbieżność. BTC wzrósł o ponad 30% ze swojego dołka w sierpniu do poziomu 86 597 USD, dnia 22 września. Tymczasem saldo stablecoinów na Binance spadało.
Czyli cena Bitcoina rosła bez wsparcia świeżych środków z giełd. Takie ruchy polegają na obecnych posiadaczach i dźwigni finansowej, co czyni je podatnymi na korekty.
Ta podatność już się ujawnia. BTC oddał około 4%, a Ethereum (ETH) spadł o 11% z wrześniowego szczytu 2 775 USD.
Aktywność handlowa także osłabła. Średni dzienny wolumen BTC spadł o 27%, z 38,6 mld USD w kwietniu do 28,2 mld USD w październiku.
Traderzy pochodnych również nie zwiększają zaangażowania. Stopy finansowania (opłaty wymieniane okresowo przez graczy na długiej i krótkiej pozycji) na kontraktach perpetualnych BTC w Binance i Bybitu wynoszą neutralne 0,01%.
Co mogłoby ściągnąć kupujących z powrotem na giełdy?
Darkfost podaje dwie przyczyny. Po pierwsze, giełdy redukują zapasy stablecoinów, by dostosować się do słabego popytu inwestorów unikających nowych ekspozycji na krypto.
Alternatywnie, część posiadaczy mogła przenieść środki na platformy oferujące odsetki, czekając na lepsze warunki.
Oba scenariusze prowadzą do tego samego. Bez nowych stablecoinów na giełdach kupującym brakuje kapitału, by utrzymać wybicia cen.
Ta presja nakłada się na ryzyka Bitcoina na październik, które już wpłynęły na nastroje na początku miesiąca.
Warto obserwować, czy 90-dniowa zmiana na Binance wróci powyżej zera. Do tego czasu rajdy mogą zależeć bardziej od pozycji, niż napływu nowego kapitału.
W szerszym ujęciu odpływ pokazuje, jak bardzo wycena krypto zależy od kilku scentralizowanych platform. Kiedy gotówka na Binance topnieje, odczuwa to cały rynek.
