Binance Research ostrzega przed “chipflacją” jako niedoszacowanym czynnikiem inflacyjnym. Ceny pamięci DRAM wzrosły około sześciokrotnie w ciągu ostatniego roku, ponieważ centra danych sztucznej inteligencji (AI) pochłaniają zapasy pierwotnie przeznaczone dla urządzeń konsumenckich.
Firma badawcza twierdzi, że rynki przewidziały spadek kosztów energii, ale pominęły strukturalny problem w sektorze chipów pamięci. Jeśli ceny chipów dalej będą rosnąć, inflacja pozostanie wysoka. To może wpłynąć na stopy procentowe i rynki finansowe, także krypto.
Dlaczego ceny chipów rosną
Ostrzeżenie pojawia się, gdy inny czynnik inflacji słabnie. Stany Zjednoczone i Iran zawarły porozumienie w sprawie otwarcia cieśniny Ormuz dla żeglugi. Ta umowa powinna złagodzić presję na ropę. Efekt już widać. Ceny ropy spadły dziś o około 4%.
Jednak Binance Research twierdzi, że pamięci są odrębnym i mniej widocznym problemem. Popyt na infrastrukturę AI przekształcił rynek. Pamięć HBM, serwerowe DRAM i dyski enterprise pochłaniają coraz większą część produkcji.
W efekcie podaż dla smartfonów i PC szybko się kurczy. Nawet przy wzroście mocy produkcyjnych o około 30% do 2027 roku, Binance przewiduje niedobór podaży pamięci PC na poziomie około 15%. Dostawy dla smartfonów mogą odstawać od popytu o około 12%.
Obserwuj nas na X, aby nie przegapić najnowszych wiadomości
Ukryta presja kosztowa
Bezpośredni wpływ na główny wskaźnik inflacji wydaje się niewielki. Binance szacuje, że chipflacja dodaje zaledwie około 0,10 punktu procentowego do wskaźnika CPI. Elektronika użytkowa ma niewielki udział w koszyku.
Firma twierdzi, że prawdziwa presja pozostaje ukryta. Rosnące koszty pamięci zwiększają wydatki firm, rachunki za chmurę oraz spowalniają cykle wymiany sprzętu. Producenci urządzeń mogą też ograniczać specyfikacje.
Tymczasem perspektywy poprawy są odległe. Wybudowanie nowych fabryk pamięci trwa ponad dwa lata. Binance szacuje niedobór DRAM na około 17% aż do 2026 roku, a niedobór pamięci NAND może utrzymać się do 2028 roku.
Trzy firmy, Samsung, SK Hynix i Micron, kontrolują około 90% DRAM oraz całą produkcję HBM. Hiperskalerzy zabezpieczają dostawy przez wieloletnie kontrakty.
Nie ma krótkoterminowego rozwiązania politycznego.
Co chipflacja oznacza dla Bitcoin
Binance Research widzi mieszane skutki dla Bitcoin (BTC). Utrzymująca się, podażowa inflacja może opóźnić obniżki stóp procentowych, a nawet przywrócić rozmowy o podwyżkach. Mniejsza płynność zwykle obciąża aktywa ryzykowne w krótkim terminie.
Chipflacja weszła do świadomości rynku dopiero w 2025 roku — i już zmienia oczekiwania wobec polityki monetarnej. Gdy energia, żywność i chipy jednocześnie mają ograniczoną podaż, obniżki stóp się oddalają. Ewentualny powrót do podwyżek nie jest już wykluczony.
Bitcoin kosztował w poniedziałek około 65 700 USD. To spadek o około 17% w ciągu miesiąca. Firma twierdzi, że długoterminowy scenariusz wygląda inaczej. Według Binance Research,
Bitcoin i podobne aktywa nie tanieją w świecie utrzymującej się, podażowej inflacji. Zyskują na znaczeniu.
To, czy rynki wycenią to ryzyko, zależy od tempa wzrostu podaży pamięci.
Subskrybuj nasz kanał na YouTube, aby zobaczyć analizy liderów i dziennikarzy
