Bitcoin ponownie znalazł się w centrum dyskusji analityków rynku kryptowalut. Benjamin Cowen w najnowszej analizie na YouTube wskazuje, że największa kryptowaluta może jeszcze osłabić się względem złota. Według jego danych Bitcoin może spaść nawet o 30–40% w relacji do tego tradycyjnego aktywa w ciągu bieżącego roku. Analiza Cowena opiera się na danych historycznych, cyklach gospodarczych oraz własnym wskaźniku makroekonomicznym. Co więcej, analityk przekonuje, że obecne zachowanie rynku nie jest niczym wyjątkowym.
Rynek kryptowalut często reaguje podobnie w kolejnych cyklach, dlatego warto przyjrzeć się jego analizie bliżej.
Bitcoin względem złota – co zauważył Benjamin Cowen?
Benjamin Cowen w swoim nagraniu analizuje relację ceny Bitcoin do złota. Zwraca uwagę, że obecny ruch przypomina zachowanie altcoinów względem Bitcoin. Najpierw pojawia się silna faza wzrostu jednego aktywa względem drugiego. Następnie rynek przechodzi w etap oscylacji między ekstremami.
Według analityka Bitcoin znajduje się właśnie w takiej fazie oscylatora. Oznacza to, że kurs może wrócić do wcześniejszych minimów na wykresie BTC/gold. Cowen uważa, że taki scenariusz ma duże prawdopodobieństwo w obecnym cyklu. Właśnie dlatego przewiduje dalsze osłabienie tej relacji.
Dlaczego taka sytuacja pojawia się na rynku? Analityk tłumaczy, że kapitał często rotuje między aktywami. Inwestor szuka bezpieczniejszych miejsc, gdy rośnie niepewność makroekonomiczna. Złoto zwykle korzysta na takiej zmianie nastrojów.
Historyczne schematy rynku – czego uczą poprzednie cykle?
Cowen wskazuje na ciekawy schemat związany z latami midterm w USA. Chodzi o lata wyborów w połowie kadencji prezydenta. W takich latach Bitcoin często notuje tzw. countertrend rally względem złota w marcu. Taka sytuacja wystąpiła w 2014, 2018 oraz 2022 roku.
Jednak marcowe odbicie nigdy nie oznaczało końca spadków. Historyczne dane pokazują, że dno relacji Bitcoin do złota pojawiało się później. Najczęściej następowało to około rok po szczycie cyklu. Czasami okres ten trwał nawet nieco dłużej.
Cowen zwraca uwagę na obecny cykl rynkowy. W tym przypadku dno pojawiło się wcześniej niż zwykle. Od tamtego momentu minęły już 62 tygodnie. To sprawia, że rynek znajduje się w nietypowej, ale nadal możliwej fazie cyklu.
Potencjalny spadek o 30–35% – co oznacza dla rynku?
Analityk szacuje możliwy spadek relacji Bitcoin do złota. Według jego obliczeń spadek o około 30–35% sprowadziłby wycenę do historycznego dolnego zakresu. Dotyczy to zarówno ceny kryptowaluty, jak i jej kapitalizacji rynkowej.
Cowen zaznacza jednak ważną rzecz. W trakcie bessy względem złota pojawia się wiele krótkoterminowych odbić. Takie ruchy nazywa się countertrend rallies. Mogą wyglądać jak początek nowego trendu wzrostowego.
Jednak w rzeczywistości często są tylko chwilowym odbiciem. Dlatego inwestor powinien zachować ostrożność podczas takich wzrostów. Analityk podkreśla, że podobne sytuacje zdarzały się wielokrotnie w historii rynku.
Warto zapamiętać kilka kluczowych elementów tej analizy:
- spadek o 30–35% może przywrócić historyczny zakres relacji BTC/gold
- krótkoterminowe odbicia nie muszą oznaczać końca trendu spadkowego
- dane historyczne często powtarzają podobne schematy rynkowe
Dlaczego złoto może radzić sobie lepiej niż Bitcoin?
Cowen uważa, że gospodarka znajduje się w późnej fazie cyklu biznesowego. Tę fazę określa się jako late business cycle. W takim okresie inwestorzy często wybierają aktywa o niższym ryzyku. Złoto jest jednym z najważniejszych przykładów.
Analityk pokazuje, że podobny schemat występuje także na innych rynkach. Akcje tracą względem złota, gdy gospodarka spowalnia. Jednocześnie Bitcoin osłabia się względem rynku akcji. To tworzy efekt łańcucha spadków.
Schemat wygląda w uproszczeniu następująco:
- altcoiny tracą względem Bitcoin
- Bitcoin traci względem akcji
- akcje tracą względem złota
Dlatego ostatecznie Bitcoin również „krwawi” względem złota. Cowen zauważa, że taki proces trwa już od kilku lat. Nie jest to więc krótkoterminowe zjawisko.
Wskaźnik ITC i dane z lat midterm
Benjamin Cowen w swojej analizie wykorzystuje własny wskaźnik cyklu biznesowego ITC. Wskaźnik opiera się na relacji indeksu S&P 500 do kwadratu stopy bezrobocia. Następnie mnoży tę wartość przez stopy procentowe oraz inflację rok do roku. Na końcu wynik zostaje znormalizowany przez podaż pieniądza M2.
Brzmi skomplikowanie, prawda? W praktyce wskaźnik pokazuje kierunek przepływu kapitału. Cowen tłumaczy, że obecnie kapitał przesuwa się w dół krzywej ryzyka. Oznacza to ucieczkę od bardziej ryzykownych aktywów.
Właśnie dlatego złoto radzi sobie obecnie lepiej. Z kolei Bitcoin znajduje się pod większą presją. Dane historyczne potwierdzają ten schemat także w latach midterm.
Czy obecna sytuacja jest wyjątkowa? Cowen odpowiada na to pytanie jasno. Średnio w takich latach Bitcoin jest słabszy o około 29% względem złota. Obecnie spadek wynosi około 27,5%.
Dlatego analityk radzi zachować spokój. Jego zdaniem inwestor powinien trzymać się danych historycznych. Narracje mówiące, że „tym razem będzie inaczej”, często wprowadzają w błąd.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
