Spent Output Profit Ratio (SOPR) jest wskaźnikiem analizy on-chain, który daje ogólne spojrzenie na zachowanie uczestników rynku Bitcoina. W ostatnich dniach na wykresie SOPR oraz jego pochodnych dla krótko- i długoterminowych inwestorów wydarzyły się interesujące rzeczy.
Wykres SOPR wykazuje coraz więcej podobieństw fraktalnych do okresu lata 2021, gdy rynek kryptowalut przechodził pogłębioną korektę. Co więcej, wraz ze wzrostem SOPR dla krótkoterminowych posiadaczy BTC powyżej 1, pojawiają się sygnału, że bieżąca korekta mogła już zostać zakończona.
Czym jest Spent Output Profit Ratio?
Spent Output Profit Ratio (SOPR) to wskaźnik on-chain, który obliczamy poprzez podzielenie zrealizowanej wartości (w USD) przez wartość przy tworzeniu zrealizowanego wyjścia (w USD). W uproszczeniu jest to po prostu: cena sprzedaży / cena zakupu. Jeżeli wskaźnik znajduje się powyżej 1, to właściciel sprzedawanego aktywa odnotowuje zysk. Jeżeli jest poniżej 1, to ponosi stratę. Im większe odchylenie od 1, tym większy zysk/strata.
Ostatni bardzo głęboki spadek SOPR (14-dniowa średnia krocząca) poniżej 1 miał miejsce w marcu 2020 roku, gdy cena BTC odnotowała makro dołek na 3782 USD. Po tym wydarzeniu związanym z początkiem pandemii COVID-19, SOPR szybko odzyskał wartości powyżej 1 i nie spadł poniżej aż do pogłębionej korekty w okresie maj-lipiec 2021 roku.
SOPR utrzymywał się poniżej poziomu 1 przez cały ten 3-miesięczny okres. Podjął próbę wybicia, lecz został odrzucony przez linię 1, sygnalizującą sprzedaż BTC bez zysku lub straty (niebieska strzałka). Dopiero wraz z zakończeniem korekty ceny BTC wskaźnik zdecydowanie przebił poziom 1 i przez kolejne miesiące utrzymywał się powyżej.
Jednak w wyniku spadków ceny BTC od rekord wszech czasów na 69 000 USD z listopada 2021 roku, SOPR ponowie spadł poniżej 1 na początku grudnia 2021 roku. Analogicznie do lata 2021, pod koniec grudnia dostrzegamy nieudaną próbę wybicia powyżej 1 (niebieska strzałka) i odrzucenie.
Dopiero po tym jak BTC znalazł dołek na 32 900 USD wskaźnik SOPR zaczął dynamicznie rosnąć i z sukcesem przebił newralgiczny poziom 1 w dniu 7 lutego 2022 roku. Sygnalizuje to, że ponownie przeciętny posiadać BTC odnotowuje niewielki zysk, decydując się na sprzedaż przy aktualnej cenie. Jeżeli wartość wskaźnika nie ulegnie załamaniu i utrzyma się powyżej 1, to będzie to byczy sygnał. W przeszłości był początkiem cyklu wzrostów na Bitcoinie (zielone strzałki i linie).
SOPR długoterminowych posiadaczy
Interesującego spojrzenia na bieżącą kondycję rynku Bitcoina dostarcza perspektywa SOPR dla długoterminowych posiadaczy. Bierze on pod uwagę tylko transakcje aktywów, które ostatnio poruszyły się o okresie dłuższym niż 155 dni.
W wykresie długoterminowego SOPR sięgającym 2013 roku ponownie dostrzegamy duże znaczenie poziomu 1. Ilekroć spadał i utrzymywał się poniżej 1, a długoterminowi posiadacze sprzedawali ze stratą, tylekroć na Bitcoinie trwał rynek niedźwiedzia (czerwone obszary i linie).
Jednak dopóki wskaźnik definitywnie nie spadł poniżej 1, to BTC kontynuował swój rajd w górę. Dobrą analogią do bieżącej próby utrzymania wsparcia długoterminowego SOPR jest końcówka 2013 roku (zielone koło). Wówczas wskaźnik zbliżył się do wartości 1, ale nie spadł poniżej. Po tym wydarzeniu BTC rozpoczął kolejny paraboliczny wzrost.
SOPR krótkoterminowych posiadaczy
Pomimo interesujących wydarzeń na powyższych wykresach, najciekawiej wygląda dziś SOPR krótkoterminowych posiadaczy. Przeciwnie do poprzedniego wskaźnika bierze on pod uwagę tylko transakcje aktywów, które ostatnio poruszyły się w okresie krótszym niż 155 dni.
7-dniowa średnia krocząca tego wskaźnika przedstawia podobną perspektywę do wykresu 14-dniowej średniej kroczącej SOPR omówionego w 1 sekcji. Tutaj podobnie dostrzegamy marcową kapitulację oraz analogie pomiędzy okresem maj-lipiec 2021 i bieżącą korektą. Podobnie miała miejsce nieudana próba wybicia powyżej 1 (niebieskie strzałki) oraz udane przebicie tego poziomu (zielone strzałki).
Bardziej szczegółowej analizy podobieństw fraktalnych tych dwóch okresów strat dla krótkoterminowych posiadaczy przedstawił @TheRealPlanC. W opublikowanym niedawno na Twitterze wykresie wykorzystał 4 kolory, aby opisać te podobieństwa. Czerwony to kapitulacja, żółty to nieudane odbicie, niebieski to osiągnięcie dna i zielony to potwierdzenie odwrócenia trendu:
Zdaniem analityka powrót SOPR krótkoterminowych posiadaczy powyżej wartości 1 jest sygnałem odwrócenia trendu Bitcoina. Warto dodać, że wniosek ten zbiega się z byczym sygnałem wygenerowanym ostatnio przez tzw. Wskaźnik odwrócenia trenu, również jego autorstwa.
Do podobnego wniosku dochodzi inny analityk rynku @SwellCycle. Zwraca on uwagę na utrzymywanie się krótkoterminowego SOPR powyżej 1 pomimo dużej zmienności (volatility) rynkowej. Za granicę byczej zmiany w trendzie przyjął od dzień 4 lutego, który zbiega się zarówno z przebiciem poziomu 1 przez krótkoterminowy SOPR, jak i z wybiciem ceny BTC powyżej długoterminowej, opadającej linii oporu.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą Bitcoina (BTC) przez BeInCrypto, kliknij tutaj.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
