Duo Nine, znany edukator i analityk kryptowalut, zadaje pytanie, którego nikt nie chce słyszeć. „Co jeśli sezon na altcoiny nigdy nie nadejdzie?” – zapytał. Co gorsza, przedstawił liczne dane na potwierdzenie swojej tezę.
Sezon na altcoiny to nieformalne określenie fazy, w której inwestowanie w altcoiny przynosi lepsze zwroty niż lokowanie kapitału w Bitcoina (BTC).
Analityk wyjaśnia, dlaczego sezon na altcoiny się opóźnia
Po czwartym halvingu Bitcoina, głównym celem rynku kryptowalut, oprócz zatwierdzeń i uruchomień funduszy ETF na Ethereum, była anticipacja sezonu na altcoiny. Kilka kluczowych wydarzeń zwykle poprzedza tę fazę.
Po pierwsze, świeży kapitał wchodzi na rynek kryptowalut, początkowo kierując się do stablecoinów, Bitcoina lub Ethereum. Te aktywa są priorytetowe ze względu na postrzeganą stabilność w porównaniu do kryptowalut o mniejszej kapitalizacji rynkowej. Następnie ten napływ kapitału wywołuje wzrost na rynku.
Ostatecznie, zyski z tych aktywów, wraz z dodatkowym kapitałem, zaczynają płynąć do altcoinów. Ta zmiana kapitału rozpoczyna sezon na altcoiny. Według Altcoin Sezon Index, rynki kryptowalut są obecnie w sezonie Bitcoina.
Negatywne przepływy dla ETF na Ethereum
Duo Nine przedstawia scenariusz, w którym nie dojdzie do sekwencji wydarzeń, na końcu której znajduje się sezon na altcoiny. Sugeruje, że pełne inwestowanie w altcoiny może być problematyczne, wskazując na negatywne przepływy dla ETF na Ethereum jako na niepokojący znak. Analityk napisał:
„Od stycznia 2024, ETF-y na Bitcoina przyciągnęły ponad 17 mld USD netto inwestycji po sprzedażach Grayscale. ETF na Ethereum ruszył w lipcu. Saldo netto? -406 milionów USD.”
Negatywne przepływy dla ETF na Ethereum mają miejsce w kontekście trwających zwrotów klientów Grayscale po przekształceniu ich zaufania w ETFy. Przed zatwierdzeniem funduszy przez SEC Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pozwalał inwestorom na wykupienie udziałów za wartość w dolarach amerykańskich. Teraz, gdy ETF-y na BTC i ETH są dostępne, klienci optują za wykupienie swoich udziałów poprzez sprzedaż Bitcoina i Ethereum, przyczyniając się do negatywnych przepływów.
Według analityka, podczas gdy klienci Grayscale sprzedali 2,3 mld USD w ETH od lipca, presja zakupu ETF nie była wystarczająca, aby zrównoważyć tę wyprzedaż. Duo Nine nie widzi różnicy dla sezonu na altcoiny, nawet jeśli ruszy ETF na Solana.
Jednak ważne jest, aby zdać sobie sprawę, że rynek ETF na Ethereum jest jeszcze w początkowej fazie. W tym kontekście kluczowe jest zrozumienie, że choć krótkoterminowe perspektywy dla ETF na Ethereum mogą być pesymistyczne, średnio- i długoterminowe perspektywy pozostają optymistyczne.
Patrząc wstecz, Bitcoin potrzebował trochę czasu, aby wzrosnąć po uruchomieniu ETF-ów od dnia 11 stycznia. Pionierska kryptowaluta poruszała się horyzontalnie przez nieco ponad miesiąc, zanim zaczęła rosnąć. W tamtym czasie ekonomista i przeciwnik kryptowalut Peter Schiff powiedział:
„Powodem, dla którego zakupy nowych ETF-ów na Bitcoina nie podnoszą jego ceny, jest to, że przepływy z GBTC plus sprzedaż BTC przewyższają łączne przepływy do wszystkich dziesięciu innych ETF-ów na Bitcoina. Gdy początkowe zapotrzebowanie na ETF-y osłabnie, spodziewam się większego spadku cen.”
Od uruchomienia ETF-ów na Ethereum w dniu 23 lipca minął zaledwie miesiąc, pozostawiając ETH dużo czasu na ustalenie ceny. Gdy zwroty klientów Grayscale złagodnieją, przepływy ETF na Ethereum mogą ustabilizować się na plusie, a kapitał wpływający do Ethereum może zacząć przepływać do altcoinów.
Przełom dominacji Bitcoina
Analityk opiera swoją tezę „braku sezonu na altcoiny” także na przełomie obserwowanym w wykresie dominacji Bitcoina. Oznacza to, że BTC przewyższa altcoiny, co sugeruje brak zaufania do tych ostatnich. Według danych od CoinGecko dominacja BTC wynosi obecnie około 57%.
Taki obrót spraw jest prawdopodobnie przypisywany panującej niepewności rynkowej w obliczu globalnego napięcia geopolitycznego, politycznego zamieszania w USA oraz obaw przed recesją wśród innych narracji wprowadzających zmienność. Skłania to inwestorów do skupienia się na Bitcoinie jako bezpiecznej przystani, gdyż BTC jest postrzegany jako lepsze schronienie niż altcoiny.
Mimo to, niektórzy inwestorzy postrzegają wysoką dominację Bitcoina jako okazję do zgromadzenia altcoinów po niższych cenach. Gdy dominacja Bitcoina jest wysoka, altcoiny mogą być niedowartościowane względem Bitcoina, co stanowi okazję zakupową dla tych, którzy wierzą w długoterminowy potencjał konkretnych altcoinów.
Na podstawie powyższego wykresu, mimo że dominacja Bitcoina rośnie, zbliża się do kluczowego oporu. Może to umożliwić altcoinom wzrost. Jednak w obliczu sceptycyzmu co do sezonu na altcoiny, niektórzy twierdzą, że nawet jeśli nadejdzie, może nie być tak intensywny jak w latach 2017 i 2020. Inny użytkownik X dodał:
„Ta narracja pojawia się w każdym cyklu od maksymalistów Bitcoina i nigdy nie sprawdza się. Ostatecznie część zapasów BTCprzepływa do ALTów, gdy dominacja zaczyna spadać. Nadchodzi czas, gdy dominacja spadnie poniżej 45% i stanie się to również w tym cyklu.”
Mimo opóźnień sezonu altcoinów, analitycy już obserwują niektóre altcoiny w tym miesiącu. Niektóre z nich przywracają nadzieję, że opóźnienie nie musi oznaczać całkowitego braku.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut przez BeInCrypto, kliknij tutaj.
Trusted
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
