Ethereum, druga największa kryptowaluta na świecie, stoi obecnie przed poważnym wyzwaniem. Według analityka Gerharda Kuschnika, ostatnie dane pokazują osłabienie trendu wzrostowego i malejącą dominację. Ekspert ostrzega, że dalszy underperformance może być znaczący, jeśli obecna dynamika się utrzyma.
W swoim najnowszym nagraniu na YouTube Gerhard Kuschnik dokładnie analizuje, co dzieje się z Ethereum na tle Bitcoina i altcoinów.
SponsoredMomentum Ethereum słabnie po kwietniowym wzroście
Gerhard Kuschnik zaczyna od przypomnienia, że w kwietniu 2025 roku Ethereum wyraźnie przewyższało tradycyjne finanse i inne kryptowaluty. Wzrost był napędzany zakupami firm z rezerwami ETH oraz napływem kapitału do ETF-ów. Wtedy dominacja Ethereum sięgnęła 14,6%, co budziło optymizm inwestorów. Teraz jednak sytuacja wygląda inaczej.
Dominacja spadła z 14,6% do 12,8%, a nowe zakupy praktycznie ustały. Wyjątkiem jest BitMine Toma Lee, który kontynuuje akumulację. Inne podmioty przestały dokupować ETH w ostatnich tygodniach, co widać po danych on-chain. ETF-y pokazały niewielki wzrost tydzień temu, ale potem przeszły w fazę stagnacji.
Analityk zauważa, że entuzjazm z kwietnia wyraźnie wygasł. Dominacja ETH od siedmiu lat porusza się w przedziale między 7% a 21%, ze średnią 15%. Od czterech tygodni Ethereum nie outperformuje rynku, a momentum zaczyna słabnąć. To ważny sygnał dla inwestorów, którzy oczekują dalszych wzrostów.
Ethereum a relacja z altcoinami
W drugiej części materiału Kuschnik zwraca uwagę na korelację ETH z altcoinami. Większość altcoinów jest wyceniana względem wrapped ETH w poolach płynności na Ethereum i warstwach drugich, takich jak Arbitrum czy Optimism. Gdy cena ETH spada o 10%, altcoiny automatycznie tracą podobnie. To powoduje, że słabość Ethereum może pociągnąć za sobą cały rynek altcoinów.
Na wykresie ETH/altcoiny (bez top 10) Ethereum znajduje się na górnym końcu swojego trading range. Według analityka sugeruje to ryzyko spadku do poziomu równowagi. Szacuje, że może to oznaczać underperformance o 47% i spadek około 8% poniżej obecnego ratio. To potencjalnie bardzo istotna korekta.
Sponsored“I jest duża szansa, że jeśli momentum się rozkręci, Ethereum underperformuje alty o 47%. Średnia ratio jest nieco poniżej obecnej ratio. Więc równowaga mogłaby być gdzieś około 8% poniżej obecnej ratio. Teraz moje wrażenie jest takie, że ponieważ akumulacja Bitcoina przez firmy z rezerwami jest znacznie bardziej stała w porównaniu do akumulacji Ethereum, dominacja Bitcoina prawdopodobnie pójdzie w górę stąd.”
Po tym komentarzu Kuschnik zaznacza, że to nie oznacza końca dla Ethereum, ale sygnalizuje zmianę sił na rynku. Bitcoin zaczyna przejmować większą część kapitału instytucjonalnego. Firmy takie jak MicroStrategy nadal regularnie kupują BTC, nawet po zmianach personalnych w zarządzie. Ethereum nie cieszy się taką samą stabilnością zakupową.
Co to oznacza dla inwestorów
Na koniec Gerhard Kuschnik przedstawia swoje prognozy i zalecenia. Jego zdaniem obecny trend może mieć poważne konsekwencje dla posiadaczy ETH i altcoinów. Ostrzega przed zjawiskiem token dilution, czyli zwiększaniem podaży altcoinów przez cotygodniowe odblokowania tokenów. Ich wartość przekracza 1 mld USD tygodniowo, podczas gdy inflacja Bitcoina to około 300 mln USD tygodniowo. To różnica, która powoduje ich systematyczne osłabianie względem BTC.
Warto pamiętać o kilku kluczowych kwestiach:
- Ethereum charakteryzuje się wyższą korelacją z altcoinami niż z Bitcoinem,
- spadek ETH często prowadzi do spadków altów,
- dominacja BTC musi osiągnąć 73%, by pojawił się klasyczny alt season,
- słabość ETH może opóźnić ten moment.
Kuschnik zwraca uwagę, że po Merge w 2022 roku Ethereum straciło ważny kanał napływu kapitału, jakim był mining. Instytucje nie zastąpiły w pełni tej roli, co widać po stagnacji zakupów. Jego strategia polega na stawianiu na Bitcoin oraz shortowaniu słabszych altcoinów o wysokiej inflacji i dużych unlockach. Takie podejście daje mu stałe outperformance względem rynku.
W kontekście inwestycyjnym Kuschnik zachęca do chłodnej analizy danych. Nie stawia na emocje ani popularność projektu, tylko na obiektywne wskaźniki. Ethereum nadal odgrywa ważną rolę w ekosystemie, ale obecne dane nie wspierają scenariusza dynamicznych wzrostów w krótkim terminie. Inwestorzy powinni brać to pod uwagę, planując strategię.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
