Akcje spółek programistycznych pozostawały w tyle za szerokim rynkiem przez większą część 2026 roku, mimo że obawy, iż sztuczna inteligencja zniszczy fundamenty tego sektora, w dużej mierze się nie potwierdziły.
Główna dyrektorka inwestycyjna Nuveen, Saira Malik, twierdzi, że wyniki finansowe sektora pokazują inny obraz niż wykresy giełdowe. Uważa, że odbicie może być bliżej, niż sugerują ceny akcji. Jej komentarze pojawiły się dzień po wynikach Nvidia, które uspokoiły obawy dotyczące wydatków na sztuczną inteligencję. Wypowiedź pojawiła się też kilka godzin przed publikacją wyników przez Workday, Autodesk i Marvell, co zakończyło intensywny tydzień wyników technologicznych.
Dlaczego akcje spółek programistycznych ucierpiały bez powodu
Malik mówi, że inwestorzy przez większość 2026 roku obawiali się, iż generatywna sztuczna inteligencja zredukuje zatrudnienie i wzrost przychodów w firmach programistycznych. Ta obawa dotknęła cały sektor, bez rozróżnienia.
Podkreśliła, że dane nigdy nie uzasadniały tej paniki.
“Jeśli oddzielasz sygnał od szumu, nie widać tego w fundamentach firm programistycznych. Wskaźniki wzrostu przychodów firm programistycznych pozostały dość stabilne.”
Saira Malik, Bloomberg
Marże i zyski też się utrzymały, mówi Malik. Fala zwolnień, której wielu spodziewało się w związku ze sztuczną inteligencją, nie nastąpiła na taką skalę, jak się obawiano.
Znane firmy, realne spadki
Workday przekroczył prognozy przychodów i zysków za drugi kwartał w tym tygodniu. Akcje jednak spadły po wynikach, lecz potem gwałtownie wzrosły w handlu pozasesyjnym.
Autodesk stracił około 5% wartości w handlu pozasesyjnym, pomimo podwyższenia prognozy przychodów na cały rok. Inwestorzy skupili się zamiast tego na niższej prognozie wolnych przepływów pieniężnych, związanej z niedawnym przejęciem.
Adobe i Workday spotkały się także z ostrożnymi opiniami części analityków z Wall Street w tym roku. Zwrócili oni uwagę na spowolnienie wzrostu i zmiany modeli biznesowych jako kluczowe ryzyka dla tych akcji.
Marvell – kolejny sygnał do obserwacji
Malik sądzi, że wyniki Marvell, które pojawią się po zamknięciu sesji w czwartek, pokażą, czy trend na sztuczną inteligencję wykracza poza Nvidia i obejmuje szerzej chipy oraz ekosystem oprogramowania. Silny raport, jej zdaniem, potwierdzi hossę, którą wywołały ostatnie wyniki Nvidia, kiedy producent chipów podniósł prognozę wzrostu przychodów na rok fiskalny 2027 do 70%, znacznie powyżej oczekiwanych przez Wall Street około 45%.
Marvell także przekroczył prognozy zarówno przychodów, jak i zysków, choć kurs akcji lekko spadł, gdy inwestorzy oceniali malejące marże względem wzrostu.
Długoterminowe rentowności obligacji skarbowych powyżej 5% i piątkowe przemówienie prezesa FED Kevina Warsha w Jackson Hole pozostają niewiadomymi dla zachowania akcji w najbliższym czasie. Jednak według Nuveen to wyniki finansowe firm programistycznych, nie ceny ich akcji, pokazują obecnie prawdziwy obraz sytuacji.
